Heineken is nog steeds aantrekkelijker gewaardeerd dan AB InBev en Carlsberg, meent J.P.Morgan Cazenove.
Na de trading update van Heineken medio vorige week heeft J.P.Morgan Cazenove de winstverwachtingen voor de bierbrouwer iets verlaagd. Voor het lopende jaar gaat de broker uit van een winst per aandeel van €4,34 (was €4,42) en voor 2020 van €4,80 (was €4,91). Dat heeft vooral te maken met een lagere verwachting voor het verkochte biervolume – gemeten in hectoliters – in Brazilië en enkele tegenvallers in Afrika.
Koopadvies gehandhaafd
Toch blijft J.P.Morgan Cazenove enthousiast over het aandeel. De koers-winstverhouding van Heineken voor 2020 ligt volgens de broker op 19,1 tegen 19,6 voor AB Inbev en zelfs 22,2 voor Carlsberg. En dat terwijl Heineken door een grotere blootstelling aan het premiumsegment naar verwachting ook nog eens sneller zal groeien dan AB Inbev en Carlsberg. J.P.Morgan Cazenove handhaaft dan ook het koopadvies voor Heineken bij een koersdoel van €110. Een opwaarts potentieel van ruim 21%.