De recente stijging van de Amerikaanse tienjaarsrente is volgens HSBC meer cyclisch dan structureel.
Op de financiële markten leeft momenteel de gedachte dat extra stimuleringsmaatregelen van de regering-Biden tot hogere inflatie en hogere rente in de VS zullen leiden. Volgens HSBC is er echter hooguit kans op een cyclische opleving van de inflatie, maar niet van een structurele.
Er zijn namelijk langlopende trends die een neerwaartse druk op de inflatie uitoefenen. HSBC noemt demografische trends, aanhoudend hoge schulden en de ongelijke verdeling van inkomen en vermogen in de VS. Volgens de bank hebben Amerikaanse werknemers bovendien nog steeds geen sterke positie in de loononderhandelingen.
Gedachte-experiment
HSBC berekende de tienjarige voortschrijdende gemiddelden van inflatie en korte en lange rente sinds 1991. Daaruit blijkt dat inflatie en rente eigenlijk alleen maar zijn gedaald. Een voortzetting van de trends van de periode 2001-2020 zou voor de komende tien jaar leiden tot een inflatie van 1,4%, een tienjaarsrente van 0,2% en een korte rente van -1,1%. Maar, zo waarschuwt HSBC, dit is slechts een gedachte-experiment, geen voorspelling.