De eerstekwartaalcijfers van Bayer waren in orde, maar de farmadivisie blijft een vraagteken, stelt Bernstein.
De eerstekwartaalcijfers van Bayer stelden Bernstein niet teleur. De omzet van €12,6 mrd was iets beter dan de broker had verwacht, de winst per aandeel van €2,73 iets minder.
Vooral de divisie Crop Science presteerde sterk, met een autonome groei van 5,7%. Wel zal de omzetgroei van deze divisie in het tweede kwartaal iets afnemen omdat sommige klanten in het eerste kwartaal extra voorraden hebben aangelegd. Niettemin handhaafde Bayer de prognose voor de winst per aandeel van €7,00-7,20. Maar dat is exclusief de impact van het coronavirus.
Minder nieuwe glyfosaat-zaken
Bernstein rekent inclusief de ‘corona-impact’ op een winst per aandeel van €6,89. Positief is dat het aantal nieuwe glyfosaat-zaken afgelopen kwartaal met ‘slechts’ 8% toenam. Over de pijplijn van de farmadivisie – die wel een redelijk eerste kwartaal had – is de broker minder enthousiast. Per saldo ziet Bernstein echter geen reden om het koopadvies niet te handhaven. Het koersdoel wordt bovendien met €2 verhoogd tot €88.
