Ondanks de winstwaarschuwing is dit niet het goede moment om het advies voor het aandeel Bayer aan te passen, stelt Bernstein.
Na de winstwaarschuwing van Bayer heeft Bernstein zijn verwachtingen voor het aandeel neerwaarts moeten aanpassen. Dat is vooral het gevolg van de ongunstige prijsontwikkeling in de divisie Crop Science, waar Bernstein voor dit jaar 2% lagere verkoopprijzen ziet. Daardoor komt Bernstein’s taxatie voor de winst per aandeel voor 2020 uit aan de onderkant van de bandbreedte van €6,40-6,60.
Verwachtingen verlaagd
Ook voor 2021 verlaagt de broker zijn winstverwachting, van €7,40 naar €6,49 per aandeel. Dat is deels te wijten aan de verlaging van het verwachte verkoopvolume voor Crop Science, dat voor 2021 van +1,3% naar -0,7% is teruggeschroefd. Maar ook voor de farmadivisie zijn de verwachtingen – voor zowel omzet als operationele winst – verlaagd. Met de winstwaarschuwing is het ergste echter wel achter de rug, meent Bernstein.
Advies Bayer
Op het verlaagde koersdoel van €73 bedraagt de koers-winstverhouding voor 2021 slechts 7,2. Bernstein vindt dit niet het goede moment voor een adviesverandering en laat Bayer daarom op ‘kopen’ staan.a