UBS AM ziet een unieke situatie ontstaan voor aandelen.
De recente daling van de aandelenkoersen door de stijgende obligatierente en volatiliteit is voor UBS Asset Management geen signaal om bezorgd te worden. De markten zoeken volgens de analist naar het juiste renteniveau, wat zorgt voor meer volatiliteit.
Wanneer de markt een renteverhoging zou gaan inprijzen in plaats van een verlaging, kan dat een grotere bedreiging zijn voor meer risicovolle activa. UBS AM denkt echter dat het niet zover zal komen. De vermogensbeheerder verwacht dat desinflatie binnenkort opdoemt en voor enige stabilisatie in de rentes zal zorgen. Dit is gebaseerd op indicatoren zoals de afkoelende huurprijzen en prijzen van tweedehandsauto’s.
Lees ook | AI wordt hét beleggingsthema
Bovendien moet een gezond nominaal bbp de winsten van bedrijven ondersteunen, zelfs in een omgeving waarin de rentes voor een langere tijd hoog blijven. Een beleidsrente van meer dan 5% zou volgens de analist niet tot een sterke afkoeling van de Amerikaanse economie moeten leiden.
Unieke kans
Verder veronderstelt UBS AM dat als centrale banken de rente zouden verlagen in een omgeving die al gezond is voor nominale groei, dit een unieke kans voor aandelenbeleggers zou betekenen. In het basisscenario rekent UBS AM erop dat de marges van Amerikaanse bedrijven in de buurt blijven van de afgelopen jaren. Daarbij zullen deze aandelen meer kunnen profiteren van de voordelen van de nominale groei dan in de cyclus van voor de coronapandemie.
Lees ook | Het is niet alles goud wat er blinkt
UBS AM blijft overwogen in wereldwijde aandelen en geeft de voorkeur aan cyclische sectoren en regio’s. Om het risico op een hogere volatiliteit tussen valuta’s als gevolg van een beter dan verwachte Amerikaanse groei en inflatie af te dekken, adviseert de vermogensbeheerder longposities in de Amerikaanse dollar tegen valuta’s van de G10 in te nemen.