Morgan Stanley waarschuwt voor Amerikaanse aandelen. Die zitten in een boom-bust-cyclus, dus het kan ook hard naar beneden gaan.
Het expansieve beleid van de Amerikaanse overheid na de coronapandemie heeft de inflatie en aandelenkoersen gestuwd, waarna het strenge monetaire beleid er afgelopen jaar toe leidde dat de S&P 500 met 20% daalde. Morgan Stanley stelt dat de markten zich momenteel midden in een ‘boom-bust’-cyclus bevinden, maar dat de markt dit risico negeert omdat de inflatie afkoelt en de Amerikaanse economie sterk blijft.
Beleggers hebben echter nog steeds reden om zich zorgen te maken, omdat de begrotingsuitgaven kunnen afnemen en de dalende inflatie de omzet- en winstgroei van Amerikaanse bedrijven begint te schaden. De Producer Price Index meet de gemiddelde verandering van de verkoopprijzen die Amerikaanse producenten ontvangen en is voor Morgan Stanley een van de populairste graadmeters. Het afgelopen jaar is de index snel gedaald en in juni stegen de prijzen slechts 0,1%.
Daarnaast heeft het Congressional Budget Office de schatting van de discretionaire (niet-noodzakelijke) uitgaven voor 2023 met $29 mrd verlaagd. Deze overheidsinstantie verwacht dat het bestedingstempo voor programma’s die worden gefinancierd door de Infrastructure Investment and Jobs Act gaat teruglopen en Morgan Stanley denkt dat daardoor de deflatoire druk op bedrijven waarschijnlijk zichtbaar wordt. Verder verwacht de analist dat de dollar en de hoge kosten van leningen de bedrijfsresultaten zullen drukken. De zakenbank schat in dat de winsten van Amerikaanse bedrijven met 16% kunnen dalen.