Het aandeel van de Duitse woningbelegger Vonovia met 15% gedaald. De gestegen kapitaalmarktrente en politieke onzekerheid in aanloop naar de Duitse verkiezingen in september zijn hier waarschijnlijk debet aan.
Bij winst van de Duitse Groenen dreigt er voor de woningmarkt namelijk meer regulering en wellicht ook een CO2-belasting. Deze risico’s zijn voor het grote Vonovia echter wel te overzien en bij een fors disagio van 19% zijn ze bovendien ruimschoots in het aandeel verwerkt. Ook Duitsland kampt met een structureel woningtekort, wat de waarde van de portefeuille en de huurgroei voorlopig zal ondersteunen. Meer regulering zou de tekorten alleen maar vergroten.
Aandeel Vonovia blijft koopwaardig
Na de sterke eerstekwartaalcijfers is de autonome huurverwachting voor dit jaar opwaarts bijgesteld naar een stijging van 3,8%. Dat komt mede doordat de huurbevriezing in Berlijn van de baan is. Bij een dividendrendement van 3,5% blijft mijn advies voor het aandeel Vonovia ‘kopen’.
