Carlsberg heeft haar operationele winst met 5% weten te verhogen terwijl het volume met 2% afnam. Dit werd onder andere bereikt door een sterke focus op de bedrijfsvoering, die leidde tot hogere marges.
Aandeelhouders kunnen tevreden zijn met een rendement van ruim 14%, zeker vergeleken met de +6,5% voor Heineken en de -7% voor AB InBev.
Het succes komt onder andere door de locaties waar Carlsberg actief is. Het bedrijf heeft een marktaandeel van 34,5% in Rusland en is afwezig in Latijns-Amerika, waardoor het bijvoorbeeld geen last had van de recessie in Brazilië. Tegelijkertijd betekent de afwezigheid in groeimarkten als Afrika en Zuid-Amerika dat de winstgroei voornamelijk moet komen uit efficiëntere bedrijfsvoering, prijsverhogingen en de activiteiten in Azië.
Ondanks licht dalende volumes kan Carlsberg de winst het komend jaar waarschijnlijk verder verhogen. De waardering is redelijk, zeker vergeleken met de concurrentie. We geven een houdadvies.
Lees ook: Tipterugblik: Sturgeon Capital Iran Fund
Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website