Een olieprijs die fors lager ligt dan in het eerste kwartaal van 2015 leidde tot een ruimschootse halvering van de winst.
De kwartaalcijfers van Royal Dutch Shell stonden net als die van andere oliegiganten in het teken van de fors gedaalde olieprijs en van de mate waarin die tegenvaller opgevangen kan worden via kostenbesparingen. De concerninkomsten daalden met 28% naar $49,7 mrd. Onderaan de streep viel de nettowinst met 89% terug naar $484 mln. In dat laatstgenoemde resultaat is echter een hele serie eenmalige posten opgenomen. De winst na belastingen bij constante voorraadkosten – die binnen de sector als belangrijkste maatstaf geldt – daalde met 58% naar $1,6 mrd. Dat bedrag ligt net iets hoger dan waar beleggers op hadden gerekend. Daar staat tegenover dat de operationele kasstroom terugviel van $7,1 mrd naar $0,7 mrd. Die daling zal bij sommige investeerders de zorgen aanwakkeren dat het heel lastig wordt voor de onderneming om het dividend te handhaven op $0,47 per aandeel. Shell heeft beloofd om de uitkering in ieder geval in 2016 nog op peil te houden.
De flinke daling van de cashflow is voor meer dan de helft terug te leiden naar die toename
Bij branchegenoot Exxon Mobil leidde het vasthouden aan het dividendbeleid eind april tot een verlaging van de kredietwaardigheid. Shell kreeg hier in februari ook mee te maken, maar die bijstelling door kredietbeoordelaar Standard & Poor’s was voornamelijk ingegeven door de oplopende schuld als gevolg van de overname van BG Group. Het afronden van deze transactie speelde een grote rol bij het oplopen van het werkkapitaal met bijna $4 mrd. De flinke daling van de cashflow is voor meer dan de helft terug te leiden naar die toename. Dit effect kan de komende kwartalen worden ingelopen. Bovendien biedt de overname grotere mogelijkheden om in de kosten te snijden dan bij branchegenoten. Bij de publicatie van de cijfers over het tweede kwartaal krijgen beleggers een beter beeld van de besparingsruimte en van de kosten waarmee het integratieproces gepaard gaat. Shell maakte nu al bekend dat de geplande jaarlijkse investeringen op circa $30 mrd uitkwamen, waar dat eerder dit jaar nog $33 mrd was.
Lees ook: Royal Dutch Shell breekt negatieve trend
