Het olieconcern brengt in tijden van inflatie de kosten terug en beloont de aandeelhouders rijkelijk. Verder wijst alles op een stijging van de olieprijzen.
Shell had in het eerste kwartaal een omzet van $87,0 mrd en een nettowinst van $9,6 mrd. Het bedrijf koopt in het komende kwartaal voor $4 mrd aan eigen aandelen in. De huidige beurswaarde is $206 mrd, wat wil zeggen dat bij het huidige tempo op jaarbasis 7,8% van het aandelenkapitaal verdwijnt.
Shell verwacht over het eerste en tweede kwartaal via het inkopen van eigen aandelen en dividend $12 mrd naar de aandeelhouder te brengen. Het concern zit hiermee op een schema van 11,6% rendement voor de aandeelhouder (dividend plus inkoop eigen aandelen ten opzichte van de koers).
Dit komt allemaal niet alleen doordat Shell minder investeert dan in het verleden en daardoor meer geld overhoudt, maar het bedrijf gaat ook steeds efficiënter werken. De kosten daalden over het afgelopen jaar met $1,7 mrd. Opmerkelijk is dat dit in tijden van inflatie gebeurt en de meeste bedrijven juist een toename van de kosten melden.
Olieprijs zal stijgen
Ik hamer er al langer op: de Amerikaanse strategische olievoorraden, het verschil in prijs tussen olie en afgeleide producten zoals diesel en benzine, de geopolitieke spanningen rond ‘s werelds grootste importeur van grondstoffen China: al deze zaken wijzen er op dat de olieprijs in de komende kwartalen zal stijgen en dat Shell de wind in de zeilen zal krijgen.
De waardering van Shell is laag. De vrije kasstroom van het bedrijf maakt 13,8% uit van de totale beurswaarde. Het gemiddelde over de afgelopen tien jaar is met 6,3% ongeveer de helft, wat een stijgingspotentieel van 100% impliceert om de waardering op een historisch gemiddeld niveau te krijgen.
Advies aandeel op ‘houden’
Zelf heb ik aandelen Shell en Chevron. De adviezen zijn respectievelijk ‘houden’ en ‘kopen’. Chevron heeft een harde klap gekregen van de bankencrisis en noteert 14,8% onder de hoogste koers van 2023; voor het aandeel Shell is dat 5,9%. Om die reden heb ik recent mijn positie in Chevron uitgebreid en doe ik dat voor Shell nog niet.
