De tweedekwartaalcijfers van Ontex toonden aan dat de turnaround steeds duidelijkere vormen aanneemt. Dat betekent het einde van de schuldenproblematiek.
Ontex, de producent van oplossingen voor persoonlijke hygiëne voor baby’s (luiers), vrouwen (tampons) en senioren (incontinentieproducten), komt de penibele financiële situatie van 2022 te boven.
Drie tot vier keer de ebitda is een aanvaardbare schuldratio (was 7,7 keer najaar 2022). In zes maanden tijd is deze ratio verder weggezakt van 3,3 eind 2023 naar 2,5 eind juni.
Adult Care aan kop
Het omzetcijfer in het eerste semester nam op vergelijkbare basis toe met 3% als we kijken naar de voortgezette activiteiten (zonder rekening te houden met de activiteiten in de opkomende markten, die te koop staan).
Lees ook Achterblijver wordt uitblinker
Inclusief opkomende markten bleef de vergelijkbare omzetgroei beperkt tot 1%. Gekeken naar de drie divisies is de tendens van de afgelopen tijd bevestigd: ‘Adult Care’ (incontinentieproducten voor senioren) groeide sterk met +11%, terwijl ‘Femine Care’ (onder meer tampons) en ‘Baby Care’ (luiers) een omzetdaling van respectievelijk 3 en 2% lieten optekenen.
Gunstige impact
De relatief beperkte omzetstijging heeft toch een bijzonder gunstige impact op de winstgevendheid. De aangepaste bedrijfskasstroom (ebitda) uit de voortgezette activiteiten maakte een nieuwe sprong van 31%, wat betekent dat de aangepaste ebitda-marge verder verstevigt en weer in de dubbele cijfers zit: van 9,4 naar 12,0%.
Voor het volledige boekjaar kan het management dan ook de groeiverwachtingen optrekken van 11 à 12% naar +12% (analistenconsensus 11,3%), mede dankzij een 4 à 5% hogere omzet.
Advies aandeel Ontex blijft ‘houden’
Het Ontex-aandeel werd na de bekendmaking wel beloond, maar een vertroebeling van het algemene beursklimaat zorgde ervoor dat de koers nu al enige tijd blijft hangen. Het aandeel presteert echter al enige tijd beter dan bijvoorbeeld de BEL20-index. Na de inhaalbeweging zien we het aandeel de komende tijd eerder in lijn met het marktgemiddelde presteren. Vandaar het houdadvies.
