In het Dividend E-magazine van juni 2016 tipte ik de Amerikaanse raffineerder Marathon Petroleum op een koers van $34,59 met als belangrijkste argumenten de sterke spreiding van activiteiten en de prima vooruitzichten voor het dividend. Nu tip ik dit bedrijf opnieuw.
Marathon Petroleum, dat in 2011 werd afgesplitst van oliebedrijf Marathon Oil, omschrijft zichzelf als geïntegreerd ‘downstream’ energiebedrijf dat olie verwerkt, transporteert en (deels) zelf verkoopt. Via zestien raffinaderijen in de Verenigde Staten heeft het bedrijf de capaciteit om drie miljoen vaten ruwe olie per dag te verwerken.
Eigen tankstations
De raffinage-activiteiten, die zich vooral concentreren in het zuiden aan de Golf van Mexico, zijn goed voor ruim de helft van de operationele winst. Een deel van de verwerkte producten wordt verkocht via een uitgebreid netwerk van eigen tankstations. Daaronder die van retailer Speedway, dat vorig jaar goed was voor ongeveer 17% van de operationele winst van het bedrijf. Daarnaast is Marathon grootaandeelhouder in twee zogenoemde midstream Master Limited Partnerships (vorig jaar goed voor 30% van de operationele winst) die zich onder meer bezighouden met het transport en de verwerking van olie, gas en afgeleide producten via een uitgebreid netwerk van pijplijdingen.
De tip van tweeënhalf jaar geleden pakte goed uit want Marathon Petroleum bereikte vorig jaar september een hoogste koers ooit van $88,45 (+156%). Ook qua dividend stelde het inmiddels grootste raffinagebedrijf in de VS niet teleur (+65% sinds medio 2016). Deze maand werd het dividend met 15% verhoogd tot $0,53 per kwartaal.
Sinds de top uit september is het aandeel flink gedaald. Bij de huidige beurskoers van $63,72 komt het dividendrendement uit op een aantrekkelijke 3,3%. Naast het uitkeren van dividend wordt de sterke kasstroom vooral gebruikt voor het inkopen van eigen aandelen. Het dividend kan de komende jaren nog veel verder worden verhoogd, met een payout ratio van iets meer dan 30%. Buy the dips.
