De cijfers over het vierde kwartaal waren ruimschoots beter dan de markt verwachtte. De groei op de Europese markten trekt steeds meet aan, wat ook in 2017 tot een mooie winstgroei zal leiden.
Manpower maakte dinsdag 31 januari beter dan verwachte kwartaalcijfers bekend en dat is bepaald niet de eerste keer. De winst per aandeel voor eenmalige posten kwam in het vierde kwartaal uit op $1,87 (consensus 1,71), wat een stijging is van 11,3% op jaarbasis. Dat overtrof ook de verwachting van Manpower zelf, dat bij de derdekwartaalcijfers uitging van een wpa van $1,67-1,75. Daarmee kwam de jaarwinst uit op $6,29. De omzet beliep $4,96 mrd, wat iets onder de consensus van $4,98 mrd was en een stijging van 3% op jaarbasis betekent (tegen constante wisselkoersen). De operationele marge kwam voor 2016 uit op 4,3%, waarmee de doelstelling van 4% ruimschoots is gehaald.
Europa komt op stoom
Manpower presteerde vooral goed in Noord- en Zuid-Europa. Vooral in Frankrijk, Manpowers grootste markt, werd een mooie groei van 6% autonoom gerealiseerd. In Duitsland groeide Manpower met 5% op jaarbasis. Grote uitschieters in Noord-Europa waren Nederland, met een groei van 23% en België, met een groei van 20%. Manpower geeft aan dat de markten in Europa steeds meer aantrekken. Alleen het Verenigd Koninkrijk blijft hier met een min van 2% bij achter. De operationele marge in Zuid-Europa bleef constant op 5,3%, wat al een zeer hoog niveau was. In Noord-Europa verbeterde de marge met 40 basispunten tot 3,8%. Wij denken dat de komende kwartalen hier nog genoeg ruimte is voor verbetering.
Groeivooruitzichten
Manpower verwacht voor het eerste kwartaal een wpa van $1,11-1,19. Dat is exclusief een negatief valuta-effect van $0,05. Als we uitgaan van het gemiddelde van de verwachte wpa, betekent dit een autonome groei van bijna 14%. Vooral voor Noord-Europa verwacht Manpower een sterke autonome groei van 9-11%, maar ook voor Zuid-Europa wordt een hoge groei van 8-10% verwacht. Over Noord- en Zuid-Amerika is de uitzender het meest negatief. Daar houdt Manpower nog rekening met een krimp van 1-3%. De operationele marge zal met 2,8-3,0% ongeveer op het niveau van een jaar geleden uitkomen.
Norm is gezet voor de concurrentie
Manpower legt de lat voor Randstad en Adecco hoog. Deze uitzenders maken op respectievelijk 14 februari en 2 maart hun vierdekwartaalcijfers bekend. Voor Adecco zijn de cijfers van Manpower een wat minder goede voorbode dan voor Randstad. Manpower is het minst te spreken over de Amerikaanse markten en Noord-Amerika is nu juist de grootste markt voor Adecco. Voor beleggers in Randstad zijn de cijfers een opsteker. Vooral van de Europese uitzendmarkten wordt de komende kwartalen veel verwacht en Manpower liet in Nederland en België een sterke groei zien. Nederland is voor Randstad de tweede markt. De resultaten van Manpower kunnen niet een-op-een worden geprojecteerd op de andere uitzenders, want die hebben een andere omzetmix.
Lees ook: Deutsche Post DHL draait uitstekend
Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.
