Bij Kinepolis was het tweede kwartaal een stuk beter dan het eerste met vooral een spectaculair herstel van de bezoekersaantallen in Nederland. Maar de markt vond de cijfers nog niet goed genoeg en stuurde het aandeel weer lager.
De grootste bioscoopuitbater van België (eind juni 110 bioscopen, 1144 schermen; ruim 200.000 zitplaatsen) wist dankzij een sprong van +17,3% in het tweede trimester de eerste jaarhelft toch af te sluiten met 2,2% groei in aantal bezoekers tot 14,28 miljoen.
De top-5 in de periode januari-juni werd gevormd door A Minecraft Movie, Lilo & Sttich, Mufasa, The Lion King, Mission Impossible, the Final Reckoning, en How to train your Dragon.
Er was een opvallend continentaal verschil vast te stellen. Als er dan toch sprake is van een toename in de bezoekersaantallen, dan is dat te danken aan Noord-Amerika met de VS (+13,2%) en Canada (+9,9%). In West-Europa zat alleen Spanje (+6,5%) echt in de plus. Nederland (-22,3% in het eerste kwartaal) liet een spectaculair herstel zien tot +0,3%. België (-3,7%) kon het verlies grotendeels, maar nog niet volledig goed maken. Niet leuk, want België is qua winstmarge een heel belangrijk land. Frankrijk (-9,9%) deed het als enig land nog slechter na zes dan na drie maanden.
Flinke resultaatsverbetering
Gelukkig blijven de eigen succesformules van Kinepolis wel overeind. De omzetevolutie steeg opnieuw sterker dan het aantal bezoekers, dankzij hogere opbrengsten uit verkoop van duurdere tickets (‘Box Office’; +5,5%) en uit verkoop van dranken en snacks (‘In-Theatre Sales’; +9,9%) en een hogere consumptie van meer premium bioscoopervaringen.
De totaalomzet klom 6,2% (van €242,8 mln naar €257,9 mln). De hefboomwerking richting de winstgevendheid is nog steeds groot: de aangepaste ebitdal (bedrijfskasstroom, ebitda, aangepast voor huur) maakte een sprong van 23,6% (van €37,1 naar €45,8 mln) zodat er weer een deftig aangepast nettoresultaat werd gerealiseerd van €7,0 mln of €0,26 per aandeel tegenover nog €0,1 mln of €0,01 per aandeel in het eerste semester van 2024. De netto financiële schuld, exclusief leasingverplichtingen, staat eind juni op €324,5 mln, wel wat hoger dan de €319,3 mln van eind vorig jaar. Maar er werd ook een nieuwe kredietlijn van €160 mln afgesloten, wat aangeeft dat het nu wellicht echt niet lang meer gaat duren of er zal na een lange pauze sinds 2019 een (stevige) overname plaatsvinden.
Advies aandeel Kinepolis op ‘kopen’
Ook de halfjaarresultaten hebben van Kinepolis (Investeerderspagina) niet opnieuw een beursdiva gemaakt. Het herstel in het tweede kwartaal was goed, maar niet goed genoeg. De markt twijfelt eraan of het herstel wel voldoende zal doortrekken in de tweede jaarhelft. We kijken wat verder en dus vooral naar de komende jaren. Een verdere normalisering in het aanbod van Hollywood en het weer op gang brengen van de externe (internationale) expansie moeten toch voor recordcijfers zorgen de komende jaren en voor een herwaardering van het aandeel.
