De kwartaalcijfers van KBC Bank hadden plussen en minnen. Het aandeel is bijna gedaald naar het punt waarop het weer koopwaardig is.
Het nettoresultaat lag met €882 mln 95% hoger dan in het eerste trimester van vorig jaar (€452 mln) en ook bijna 20% hoger dan de analistenconsensus. Maar de belangrijke netto rente-inkomsten van de grootbank waren onder de maat met €1,3 mrd. Het cijfer lag 3,5% onder de gemiddelde analistenverwachting en 6,6% onder het laatste kwartaal van vorig jaar.
Aandeelhouders krijgen een bruto dividend van €4, maar een gehoopte extra uitkering bleef uit. Bankaandelen zijn al vele jaren relatief gezien (erg) goedkoop. De aanhoudende renteverhogingen van de ECB voerden de rentemarge van Europese banken flink op, maar de bankencrisis heeft de opmars van de financiële waarden natuurlijk weer afgeremd.
Advies aandeel op ‘houden’
De waardering van KBC is daarom weer zeer redelijk, tegen een koers/winstverhouding van 9 voor 2022 en een verwachte k/w’23 van 7,5. We blijven bij een koers van ongeveer €63 op het moment van schrijven bij een houdadvies. Onder de €60 mag het advies weer omhoog.
