Gisteren kwam de Duitse ZEW Expectations Index uit. Aan een paar honderd mensen uit de financiële wereld wordt onder andere gevraagd wat ze voor de komende zes maanden in Duitsland verwachten.
Volgens de gemiddelde analistenverwachting van Bloomberg zou dit cijfer dalen van -28 vorige maand naar -41 nu. Er kwam zelfs een dramatische -54 uit de enquête. Dit is lager dan de -50 tijdens de start van de corona pandemie in maart 2020, gelijk met het dieptepunt van de eurocrises uit 2011, maar nog wel wat minder dramatisch dan de -64 tijdens de mondiale financiële crisis van 2008.
In Duitsland is veel angst te vinden. Dit loopt van de angst of de komende winter het licht wel kan aanblijven via bevreesdheid dat de ECB de economie verder wil gaan afremmen in Europa tot aan zorgen over nieuwe lockdowns in China, één van de belangrijkste exportlanden van Europa.
Koopmomenten?
In 2008, 2011 en 2020 waren dit enorme koopmomenten voor Duitse aandelen. In die jaren konden echter veel problemen wordt opgelost door centrale banken die gingen stimuleren. Met inflatie die in meerdere Europese landen inmiddels boven de 10% terecht is gekomen, lijkt dit nu niet van toepassing.
Wij adviseren om met kopen te wachten totdat de Europese inflatie naar beneden is gekomen en de banden met Rusland zijn verbeterd. De kans op een negatieve verrassing is anders te groot.