Euronext | Beursplatform trekt goede lijn door

De omzetstijging van Euronext in het eerste kwartaal heeft een heel brede basis, maar net zoals in de afgelopen kwartalen is het vooral het sterke kostenbeheer waarmee het beursplatform indruk maakt.

Euronext trekt in 2024 de goede lijn van vorig jaar vol overtuiging door. De omzet is in het eerste kwartaal op vergelijkbare basis met ruim 8% gestegen naar €401,9 mln. Dat is slechts voor een beperkt deel te danken aan het goede beursklimaat.

De inkomsten uit nieuwe beursintroducties stegen bijvoorbeeld maar met 6% naar €57,7 mln. En ondanks het positieve beleggerssentiment liepen de inkomsten uit aandelenhandel door het lagere handelsvolume met 2% terug naar €71,7 mln.

Lees ook Groeistrategie betaalt zich uit voor beursbedrijf

Die daling werd echter ruimschoots gecompenseerd door een sterke groei bij obligatie- (+35% naar €35,2 mln) en energiehandel (+29% naar €12,2 mln). Euronext bleef bovendien uitblinken in kostenbeheersing. Op vergelijkbare basis daalden de onderliggende operationele kosten met 2% naar €150,7 mln. De aangepaste ebitda liep met 15% op tot €251,3 mln. Met een ebitda-marge van 62,5% overtreft het beursplatform nu al de eigen doelstelling van 60%.

Overnamejacht

De margeverbetering is voor een deel te danken aan de synergie- en schaalvoordelen die voortvloeien uit de overname van Borsa Italiana, die drie jaar geleden werd afgrond. De afgelopen maanden werden de laatste activiteiten overgezet naar het eigen platform. Het bedrijf kan de focus dan ook verleggen naar een nieuwe overname.

• Investeerderspagina van de onderneming

Met een nettoschuld van slechts 1,6 maal de genormaliseerde ebitda is daarvoor volop financiële ruimte. Het goede trackrecord in dit opzicht is een belangrijke reden om aan te nemen dat Euronext de komende jaren beduidend sneller kan toenemen dan het sectorgemiddelde.

Advies aandeel Euronext blijft ‘kopen’

Ook de goede kostenbeheersing en de onderwaardering (k/w 15,5) ten opzichte van Europese branchegenoten zoals London Stock Exchange (55,4) en Deutsche Börse (18,7) maken Euronext tot een aantrekkelijke belegging. In combinatie met een dividendrendement van 3% zijn dat meer dan voldoende argumenten om het koopadvies te handhaven.