Er waait een nieuwe wind aan de top bij Equinox Gold. Een nieuw ervaren topduo moet realiseren wat het vorige management niet lukte: operationeel scoren om zo het goudmijnaandeel te laten schitteren.
De fusie van de Canadese goudproducenten Equinox Gold en Calibre Mining werd op 17 juni afgerond. De fusiegroep gaat verder onder de naam Equinox Gold. De initiële voorwaarden voor de transactie in aandelen werden niet gewaardeerd door de Calibre-aandeelhouders, maar na een verbeterd voorstel van 0,35 aandeel Equinox Gold per bestaand aandeel van Calibre Mining tegenover 0,31 aandeel initieel is de fusie intussen goedgekeurd door de aandeelhouders.
Kort na 17 juni werd Greg Smith als topman (CEO) vervangen door Darren Hall, voormalig CEO van Calibre Mining. Ook de nummer twee van het fusiebedrijf, David Schummer, is afkomstig van Calibre Mining. Het ervaren nieuwe topduo maakte meteen duidelijk een absolute prioriteit te zullen maken van operationele uitmuntendheid en het aanleveren van consistente en voorspelbare resultaten om het geschade beleggersvertrouwen te herstellen. Want onder het vorig bestuur ging er wel wat mis op dat vlak.
Op kruissnelheid
De eerste prioriteit is Greenstone, waar de afgelopen maanden heel wat progressie werd gemaakt, verder op kruissnelheid krijgen, en voor eind september de productie opstarten van Valentine, de tweede nieuwe Canadese goudmijn van de fusiegroep. Gezamenlijk zullen beide mijnen op termijn jaarlijks ruim 500.000 troyounce goud produceren.
Bijzonder goed nieuws was de melding op 11 augustus dat de al jaren aanslepende vergunningsaanvraag voor Castle Mountain tegen eind 2026 een versneld nazichttraject krijgt in de Verenigde Staten. Hall laat er geen gras over groeien, want intussen is ook al de kleinste producerende mijn van Calibre Mining (de Pan-Mine in Nevada; 30 à 40.000 troyounce goud per jaar) verkocht voor $115 mln. Mogelijks volgen nog andere niet-kernactiva.
Uitbreidingsplan
Voor de eerder dit jaar stilgelegde Los Filos-mijn in Mexico wordt met twee van de drie buurgemeenten waarmee wel een akkoord werd afgesloten alsnog aan een alternatief uitbreidingsplan gewerkt. De fusiegroep verlaagde in juni de vooropgestelde jaarproductie met 80.000 à 125.000 troyounce goud naar 785.000 à 915.000 troyounce (waarvan een onveranderde bijdrage van 230.000 à 290.000 troyounce van Calibre Mining, zonder Valentine) tegen een totale productiekostprijs van $1800 à $1900 per ounce.
De komende kwartalen zal de groepsproductie gradueel toenemen, net zoals de kasstromen ($200,5 mln in het tweede kwartaal), die in eerste instantie zullen vloeien naar schuldafbouw (netto $1,37 mrd op 30 juni). Het aandeel van Equinox Gold maakte een forse sprong na de update over het tweede kwartaal.
Advies aandeel Equinox is ‘kopen’
Het is nu al duidelijk dat het nieuwe management van Equinox (Investeerderspagina) grondig en snel handelt. Dat biedt perspectief om de komende kwartalen het onderliggende potentieel meer zichtbaar te maken, met bijhorende inhaalbeweging van het ondergewaardeerde aandeel. Vandaar het koopadvies.
