Na een lange periode van Amerikaanse outperformance, is de kans groot dat de Europese beurs de komende tijd zal excelleren. En dan vooral de Britse beurs, die extra ver is achtergebleven.
Het verschil in aandelenwaardering tussen Amerikaanse en Europese aandelen begint steeds extremere vormen aan te nemen. Zo is het gat in koers-winstverhouding tussen de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk in bijna een halve eeuw niet zo groot geweest als nu. Destijds waren de omstandigheden aan de andere kant van de Noordzee extreem.
Tussen 1 mei 1972 en 13 december 1974 verloren Britse aandelen 73% van hun waarde. Het was de grootste crash uit de Britse geschiedenis, erger dan die van de twee wereldoorlogen en de Grote Depressie. Alles ging destijds mis in het Verenigd Koninkrijk: de economie kromp met vele procenten, en zowel de winstdalingen als de inflatie en rente liepen in de dubbele cijfers.
Nu outperformance VK?
Als de geschiedenis ons iets heeft geleerd, dan is het dat extreme verschillen in waarderingen tussen westerse landen altijd weer weg gaan. Dat gebeurde destijds ook: het rendement op Britse aandelen bedroeg in 1975 maar liefst +146,6%, tegen een totaalrendement van -15,2% voor de S&P500. Een verschil van 161,8 procentpunt binnen één jaar dus. Dat is weliswaar extreem, maar ik denk dat er nu een nieuwe periode van flinke outperformance van Britse aandelen aankomt.
Er is weliswaar geen crash geweest, maar Britse aandelen zijn wel extreem ver achtergebleven bij Amerikaanse aandelen. Over de afgelopen dertien jaar ligt het rendement van de FTSE100 425 procentpunten (!) lager dan dat van de S&P500. Dat zou de komende tien jaar weleens omgekeerd kunnen zijn, want sinds 1970 is er een opvallend patroon zichtbaar tussen Europese en Amerikaanse aandelen: verdeeld over vijf perioden van ongeveer tien jaar, zijn er twee perioden geweest waarin Amerikaanse aandelen een veel hoger rendement behaalden dan Europese aandelen en twee perioden waarin het andersom was.
De reden dat ik dit thema wil bespelen via Britse aandelen is dat die ten opzichte van de brede Europese aandelenmarkt nog eens extra zijn achtergebleven. Bovendien telt de FTSE relatief veel bedrijven uit sectoren waarvan ik de komende jaren veel verwacht, zoals energie, voeding en grondstoffen.
ETF op Britse aandelen
De beste manier om op de Britse beurs te beleggen is voor mij momenteel de iShares Core FTSE 100 UCITS ETF GBP (ISIN: IE00B53HP851). Deze ETF herbelegt het dividend en de jaarlijkse totale kosten bedragen 0,07%.
| Kerngegevens | |
| Fondscode (ISIN) | IE00B53HP851 |
| Beurs | Londen |
| Koers | 13.100p |
| Hoogste koers 12 mnd | 13.420p |
| Laagste koers 12 mnd | 10.962p |
| Beurswaarde | £1,6 mrd |
| Kosten | 0,07% |
Lees ook de Tip Terugblik: Glencore | Winstnemen en afwachten
