De dividendtip deze maand is een Franse uitbater van pretparken en skigebieden die er prima voorstaat en een mooi dividend biedt. Ondanks de recente koerssprong blijft het aandeel koopwaardig voor de lange termijn.
Het Franse Compagnie des Alpes (CDA) profiteert optimaal van de groeiende stroom aan Europeanen en andere toeristen die steeds hogere prijzen neertellen voor een dagje of meerdere dagen op de piste of in het pretpark.
Het in 1989 opgerichte CDA is ’s werelds grootste uitbater van skigebieden, met liften in 11 gebieden in de Franse Alpen. Fanatieke wintersporters zullen minimaal één keer een bezoekje hebben gebracht aan bekende gebieden als Tignes, La Plagne, Val d’Isère, Les Arcs of Les Deux Alpes.
Pretparken en wassenbeelden
Ter diversificatie, de inkomsten van CDA pieken nog altijd in de winterperiode, richt het bedrijf zich sinds 2002 middels een reeks acquisities ook op pretparken en andere familieuitstapjes, zowel indoor als outdoor. Naast Walibi, Parc Asterix en Futuroscope is CDA ook eigenaar van onder meer de wassenbeeldenmusea van Grévin.
De laatste jaren zet CDA volop in op internationale expansie, met onder meer Azië en Rusland als speerpunten. Over boekjaar 2019 (tot 30 september) werd in totaal een 6,6% hogere omzet van €854 mln gerealiseerd, waarbij de skigebieden goed waren voor iets meer dan de helft van het totaal.
| COMPAGNIE DES ALPES | |
| Koers 28/11/2019 | €29,05 |
| Beurs | Parijs |
| Laagste koers 12 mnd | €21,10 |
| Hoogste koers 12 mnd | €30,00 |
| Beurswaarde | €717 mln |
| k/w 2019 (t) | 12 |
| Dividendrendement | 2,20% |
Vooral Leisure Destinations (pretparken en musea) presteert sterk met een organische groei van 7%. De skigebieden (+3,4% op vergelijkbare basis) profiteerden van de gemiddeld 3,9% duurdere skipassen, terwijl ook het aantal pisteuren toenam.
Het aandeel veerde recent fors op na een nieuw koopadvies (koersdoel €39,40) door Berenberg. Dat noemt de skiliften ‘de stabiele cashcow van CDA’ die de investeringen in de sneller groeiende pretparken financiert.
Aantrekkelijke waardering
Met een geschatte k/w 12 is het aandeel ondanks de recente koerssprong tot €29,05 nog altijd zeer aantrekkelijk gewaardeerd. CDA verhoogde het dividend dit jaar met 30% tot €0,65 per aandeel en ook in 2020 kan de uitkering verder omhoog.
Let er wel op dat de handelsvolumes over het algemeen vrij dun zijn. Dat maakt het gebruik van limietorders raadzaam.
Tekst: Menno van Hoven, 28 november 2019 (de auteur heeft positie in Cie des Alpes)
