De afzwakkende wereldeconomie raakt de resultaten van IMCD. Voor het eerst sinds oktober 2020 zakt de koers onder de €100.
Beleggers zijn teleurgesteld over de prestaties van chemisch distributeur IMCD. Na nog een aardige omzet- en winstgroei in de eerste drie maanden, is het tweede kwartaal beduidend minder goed verlopen. De kersverse ceo Marcus Jordan spreekt over uitdagende marktomstandigheden die waarschijnlijk langer zullen aanhouden. Wel toont hij vertrouwen in de weerbaarheid van het bedrijfsmodel.
Dat kon echter een winstdaling over het tweede kwartaal en een terugval van het groeitempo over de eerste jaarhelft niet voorkomen. De omzet is over de eerste zes maanden uitgekomen op €2,5 mrd, 4% meer dan een jaar terug bij een autonome groei van 2%. Over het eerste kwartaal lag de omzet nog 9% hoger bij een autonome expansie van 4%. Het tweede kwartaal heeft een 1% lagere omzet opgeleverd. Een zeer beperkte autonome groei werd weliswaar aangevuld met overnames (+3%) maar er was ook sprake van een negatief valuta-effect, lees de zwakke dollar, van 4%.
Het operationele ebita is over de eerste jaarhelft uitgekomen op €275 mln, een toename van 2%. Dat impliceert een daling van €10 mln in het tweede kwartaal tot €133 mln, terwijl de markt op een vlak resultaat had gerekend. In zowel de regio EMEA als Noord- en Zuid-Amerika ging er in het tweede kwartaal een vol procent van de operationele marge af. De contante winst per aandeel ligt na zes maanden op €2,94, tegen nog €3,23 het jaar ervoor. Over het tweede kwartaal is de winst per aandeel gedaald van €1,82 naar slechts €1,39. Door nieuwe overnames is ook de schuldratio gestegen van 2,2 per eind 2024 naar 2,6.
Advies aandeel IMCD blijft ‘houden’
Traditioneel geeft IMCD geen concrete prognose af. Ik vind de scherpe koersdaling terecht en ga bij een k/w van 17 nog altijd niet verder dan een houdadvies.
