Kendrion heeft de marges flink opgekrikt en trakteert aandeelhouders op onder meer een speciaal dividend dankzij de verkoop van Chinese activiteiten.
Beleggers hebben enthousiast gereageerd op de cijfers van Kendrion en het nieuws dat de onderneming de activiteiten in China heeft weten te verkopen. Hierdoor is het rendement van een belegging in Kendrion (marktkapitalisatie €208 mln) sinds de start van het jaar opgelopen tot 32,5%.
De industrieel toeleverancier realiseerde in het tweede kwartaal een omzet van €79,4 mln, ofwel een toename van 2% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Een sterke kostencontrole zorgde daarnaast voor een flinke verbetering van de marges. De aangepaste ebitda dikte met 20% aan tot €12,6 mln. Hierdoor liep de bijbehorende ebitda-marge op van 13,5 naar 15,9%. De nettowinst voor amortisatie steeg met 55% tot €5,1 mln. Daarmee wist Kendrion de verwachtingen duidelijk te overtreffen. Analisten waren op voorhand niet al te enthousiast en leken zelfs rekening te houden met enkele tegenvallers, mede omdat de Duitse economie nog altijd in het slop zit.
Hogere marges
Naast de publicatie van de cijfers liet het management weten dat het de Chinese activiteiten heeft verkocht voor een enterprise value van €70 mln. De verkoop past binnen de strategie om de focus volledig te leggen op de industriële tak, waarmee Kendrion hogere marges weet te behalen. In 2024 nam het bedrijf ook al afscheid van de autodivisie.
De verkoop van de Chinese activiteiten wordt naar verwachting binnen drie maanden afgerond. Aandeelhouders zullen vervolgens worden gefêteerd. Er volgt een speciaal dividend van €1 per aandeel en een inkoopprogramma van eigen aandelen ter waarde van €10 mln, wat overeenkomt met 4,8% van de beurswaarde.
Advies aandeel Kendrion blijft ‘kopen’
Het bedrijf liet ook weten dat het na 2025 de ebitda-marge verder verwacht te verbeteren richting de 18%. Slaagt de onderneming hierin dan verdient Kendrion (investeerderspagina) een hogere waardering. Bij een geschatte k/w 2026 van slechts 9 herhalen we ons koopadvies.
