De marktreactie op de kwartaalcijfers van Bayer was welwillend, maar een diepere blik geeft een genuanceerder beeld.
De omzet van Bayer daalde in het eerste kwartaal met 4,3% naar €13,8 mrd. Die terugval is vooral het gevolg van negatieve valuta-effecten. Op vergelijkbare basis bleef de omzetdaling beperkt tot 0,6%. De ebitda voor eenmalige posten viel met 1,3% terug naar €4,4 mrd.
Bij de gewasdivisie daalde de aangepaste ebitda met 14,2% naar €2,8 mrd, wat voornamelijk veroorzaakt werd door lagere glyfosaatprijzen. Bij de farmatak tekende zich juist een stijging van 8,0% naar €1,2 mrd af dankzij hogere marges.
Resultaatverbetering is nog ver weg
Ondanks het goede beursklimaat is het aandeel dit jaar met 15% gedaald. De belangrijkste reden is dat topman Bill Anderson het plan om het bedrijf op te splitsen drie jaar vooruit heeft geschoven. De kostenmaatregelen die hij eerder aankondigde, werken pas in 2026 goed door in de financiële cijfers. De koersstijging van 3% op dinsdag onderstreept dan ook vooral dat beleggers de lat voor Bayer heel laag leggen. Aangezien een structurele resultaatverbetering nog lang op zich laat wachten, blijft het verkoopadvies voor het aandeel Bayer van kracht.
