ASML wist de hoge verwachtingen op de korte termijn niet waar te maken. Voor de buy & hold-belegger ontstaat daardoor wederom een mooie kans om in te stappen.
Chipmachinefabrikant ASML wist in het eerste kwartaal van dit jaar voor €3,6 mrd aan nieuwe orders in de wacht te slepen, vergelijkbaar met de €3,7 mrd in dezelfde periode in 2023. Toch had een groep beleggers waarschijnlijk op meer gehoopt, want het aandeel ASML verloor op de dag van publicatie bijna 7%.
De hoge verwachtingen komen voort uit het zeer sterke vierde kwartaal, waarin het aantal ontvangen orders met €9,2 mrd een nieuw record had bereikt. Ook waren er recent positieve berichten vanuit de sector. Chipfabrikanten als Samsung en TSMC kondigden forse investeringen aan in de VS en vanuit die achtergrond valt het aantal orders in de afgelopen periode dan toch wat tegen.
Overgangsjaar
ASML had eerder al gewaarschuwd dat 2024 een overgangsjaar zou worden. De omzetdaling in het eerste kwartaal van 21,6% naar €5,3 mrd lag in de lijn der verwachting. Het management zegt desondanks dat ASML dit jaar een vergelijkbare omzet zal boeken als in 2023. De groei zal in 2025 volgens het bedrijf zelfs weer fors aantrekken.
Een bericht waar sommige beleggers mogelijk ook wat nerveus van zijn geworden, is het nieuws over mogelijk nieuwe restricties richting China. Naast dat ASML eerder haar nieuwste machines niet meer mocht leveren aan het land, zou het nu ook haar service en onderhoud aan bestaande Chinese klanten mogelijk moeten afbouwen.
Advies aandeel ASML op ‘kopen’
Op onze beleggingscasus voor ASML heeft dit nieuws weinig invloed. Zoals het management van de chipper in het verleden meerdere malen heeft aangegeven, heeft de onderneming geen gebrek aan vraag, maar zit het met een tekort aan machines dat het kan uitleveren aan zijn klanten. Mogen de Chinese fabrikanten geen machines meer afnemen, dan worden deze elders verkocht.
ASML heeft dankzij het volle orderboek voor de komende vijf jaar aan werk op de plank liggen. Bij een geschatte k/w 2025 van 29 zijn we daardoor nog altijd positief over de beleggingskansen in deze monopolist. Het koopadvies voor het aandeel ASML wordt herhaald.
| EERSTEKWARTAALCIJFERS | |||
| In € mrd | 2024 | 2023 | |
| Omzet | 5,3 | 6,7 | |
| Brutomarge | 51 | 50,6 | |
| Orders | 3,6 | 3,7 | |
