Bij AkzoNobel gaat achter een kleine omzetdaling een flinke winstsprong schuil. Akzo profiteert van een groeiend afzetvolume en dalende kosten.
De inkomsten van AkzoNobel zijn in de eerste drie maanden van 2016 met 4% gedaald naar €3,4 mrd. Die terugval wordt veroorzaakt door tegenwind aan het valutafront (3% omzetdruk), een minder gunstige prijsmix (2% omzetdruk) en het wegvallen van omzet van verkochte bedrijfsonderdelen (1% omzetdruk). Een stijging van het afzetvolume met 2% was onvoldoende om deze factoren te compenseren. De onderliggende resultaatontwikkeling liet een beduidend mooier beeld zien. De ebit steeg met 9% tot €334 mln. Die toename was voor een groot deel te danken aan besparingsmaatregelen en lagere grondstofprijzen.
Het patroon van een dalende omzet en een stijgende ebit ontvouwde zich bij alledrie de divisies. De volumegroei was het sterkst bij decorative paints (+6%), maar dat geldt ook voor het negatieve valuta-effect (-7%). De inkomsten daalden met 3% naar €861 mln. Bij performance coatings daalde de omzet eveneens met 3% (tot €1,4 mrd) en bij specialty chemicals vielen de inkomsten door de prijsdruk zelfs met 7% terug naar €1,2 mrd.
Met een koerswinst van circa 5% was AkzoNobel dinsdag de grootste stijger onder de hoofdfondsen.
Beleggers hoeven niet te hopen op een snelle omslag, want AkzoNobel waarschuwt dat het marktklimaat zich kenmerkt door onzekerheid, deflationaire druk en tegenwind aan het valutafront. Dankzij lagere rentelasten na het aflossen van een dure lening en door een daling van de belastingdruk (25% in plaats van 31%) is de nettowinst met 50% opgelopen tot €240 mln. De resultaten wijzen uit dat het bedrijf toch goed uit de voeten kan in deze lastige omstandigheden. Met een koerswinst van circa 5% was AkzoNobel dinsdag de grootste stijger onder de hoofdfondsen. Die enthousiaste reactie is terecht, maar beleggers moeten niet vergeten dat het verschil tussen omzet- en winstontwikkeling in de toekomst zal afnemen.
Bekijk de detailpagina van Akzo Nobel
Lees ook: Consolidatieslag in verfindustrie
