De Belgische holding Ackermans & van Haaren (AvH) presteerde sterk in de eerste jaarhelft en heeft zo uitzicht op een nieuw recordjaar. Vooral de afdeling private banking deed het weer prima.
Ackermans & van Haaren zag in de eerste helft van het jaar de nettowinst oplopen met 36% tegenover dezelfde periode vorig jaar naar een recordcijfer van €273,2 mln. De bijdrage van de vier kernsegmenten klom naar een recordniveau van €284,7 mln (+27%).
De grootste bijdrage leverde het segment ‘Private Banking’ (Delen Private Bank en Bank J. Van Breda). De winst van €134,3 mln lag 15,6% hoger dan vorig jaar (€116,2 mln). Het gezamenlijk beheerd vermogen steeg in de eerste jaarhelft met 4% tot €80,9 mrd. De kosten-inkomstenratio blijft ondanks de recente overnames onder de 50% bewegen (49%; 48% op 30 juni 2024). Het rendement op eigen vermogen steeg met 140 basispunten (1,4%) tot een sterke 15,6%.
Stijging van bijna 30 procent
Het segment Marine Engineering & Contracting droeg in de eerste jaarhelft €117 mln bij aan de nettowinst, een stijging met 29,4% tegenover vorig jaar. Zoals steeds leverde bagger- en offshore-energiespecialist DEME het gros aan: €109,9 mln versus €86,4 mln vorig jaar (+27,2%). De omzet van DEME steeg met 10% tot €2,1 mrd, terwijl de ebitda met een stevige 34,6% klom tot €464,3 mln, wat een verbetering van de ebitda-marge inhield van 18% naar 21,9%.
Minpunt is wel dat het orderboek is gedaald van €8,1 mrd eind 2024 naar €7,5 mrd op 30 juni, maar historisch gezien is dit wel nog steeds een hoog cijfer. Bouwgroep CFE verdubbelde nagenoeg de winstbijdrage, van €1,7 mln vorig jaar tot €3,2 mln. De omzet daalde met 9,1% tot €545,8 mln, maar de ebitda bleef stabiel op €21,7 mln (margeverbetering van 3,6% naar 4%). Het orderboek steeg in de eerste zes maanden met 4% tot €1,71 mrd.
Gestegen nettokaspositie
Het vastgoedsegment leverde via het belang in Nextensa een nettowinst aan van €13,9 mln tegenover €9,5 mln vorig jaar. De schuldgraad van Nextensa zakt binnenkort onder 40% dankzij de recente verkoop voor €89,6 mln van het belang van 8,99% in Retail Estates tegen €66,30 per aandeel. Hierdoor ontstaat ruimte voor nieuwe investeringen. De sterke eerste jaarhelft van palmoliebedrijf Sipef sijpelde stevig door in de bijdrage van het segment Energy & Resources die ruimschoots verdubbelde tot €19,6 mln (waarvan €21,8 mln afkomstig van Sipef).
De forse koersstijging van Biotalys (belang van 14%) zorgde per saldo voor een halvering van het nettoverlies van het segment Growth Capital tot €11,5 mln. De sterke eerste jaarhelft liet in combinatie met de positievere vooruitzichten toe om de winstjaarverwachtingen op te trekken van ‘hoger dan in 2024’ (€459,9 mln) naar minstens 15% hoger. De netto kaspositie steeg in het eerste halfjaar van €362,4 mln naar €430,9 mln. Er werd voor €32,5 mln geïnvesteerd in bestaande posities.
Advies aandeel Ackermans & van Haaren blijft ‘houden’
Het aandeel van Ackermans & van Haaren (investeerderspagina) reageerde positief op het cijferrapport en lijkt op weg richting de recordkoers van €236,20 die in mei werd bereikt. De waardering is opgelopen naar 1,36 keer de boekwaarde, maar blijft nog net aanvaardbaar. Het aandeel is te behouden.
