HAL heeft de waardering van de beleggingen tegen het licht gehouden. Die neemt zodanig toe dat wij het advies tegen het licht houden.
Investeringsmaatschappij HAL heeft een update gegeven over de waarde van het bedrijf per aandeel. Aan het einde van het derde kwartaal bedroeg de nettovermogenswaarde nog €160,05 per aandeel, maar vanwege koersstijgingen op de beurs is de waarde per 15 november verder opgelopen naar €165,33. Dat is een forse toename ten opzichte van de stand op 30 juni van dit jaar: €139,85.
De toename wordt vooral veroorzaakt op het bod van €28 per aandeel op GrandVision. HAL heeft 76,7% van de aandelen in deze optiekketen in handen. Ook de waarde van het belang in Vopak is de laatste maanden toegenomen.
Opbrengst
Een fors deel van de waarde van HAL zit nu nog in GrandVision. Maar zodra de verkoop is afgerond (volgens planning binnen anderhalf jaar) zal HAL €5,5 mrd aan cash hebben. Het is natuurlijk interessant wat er met dat geld zal gaan gebeuren. Waarschijnlijk zullen nieuwe investeringen een belangrijke bestemming worden. Een extra dividenduitkering is ook een mogelijkheid.
Aandelen Hal Trust ondergewaardeerd
De onderwaardering van het aandeel ten opzichte van de vermogenswaarde is inmiddels ongeveer 13%. Dat is voor mij reden genoeg om het advies te verhogen naar ‘kopen’.
