L’Oréal blijft het dankzij haar brede spreiding goed doen. Noord-Amerika viel wat tegen, China viel wat mee. Gemiddeld rolt er een stabiele groei uit.
De koers van het aandeel L’Oréal heeft een goede jaarstart met een winst van zo’n 10%, vooral door stijging in de dagen na de kwartaalcijfers van medio april. Die stijging mag overigens niet alleen aan de kwartaalcijfers worden toegewezen, aangezien het bedrijf toen ook liet weten dat de Amerikaanse importheffingen vooralsnog leken mee te vallen.
De omzet steeg in het eerste kwartaal met 4,4% tot €11,7 mrd, wat op autonome basis gelijkstaat aan 3,5%. Alle divisies realiseerden groei, maar met 5,8% autonome omzetgroei droeg de divisie Luxe (€4,1 mrd omzet) duidelijk het meeste bij. De divisies Professional Products (€1,3 mrd), Consumer Products (€4,2 mrd) en Dermatological Beauty (€2,1 mrd) hadden met respectievelijk 1,6, 2,3 en 2,7% een aanmerkelijk bescheidener autonoom groeitempo. Qua productcategorieën zag L’Oréal de grootste groei bij parfums en haarverzorging (waaronder haarkleuring).
Zwakkere vraag
Opvallend was de autonome omzetkrimp van 3,7% in Noord-Amerika, terwijl alle andere regio’s groei lieten zien. De kwartaalcijfers gingen immers over de periode voorafgaand aan Trumps Liberation Day. L’Oréal signaleerde een zwakkere vraag bij consumenten. In het eerste kwartaal waren er weinig reclamecampagnes, aangezien die voor het tweede kwartaal gepland zijn. Het bedrijf verwacht in de loop van het jaar dan ook verbetering in Noord-Amerika. China verbeterde wel. Omzetkrimp werd omzetstabilisatie en in de tweede jaarhelft moet de omzet in China weer groeien.
Advies aandeel L’Oréal blijft ‘houden’
Voor heel 2025 houdt L‘Oréal vast aan een 4,0-4,5% hogere concernomzet. We verlagen onze wpa-taxatie iets, tot €13,00. Met een k/w van 28,5 voor 2025 is het aandeel L‘Oréal prijzig, maar houdt het wel haar houdadvies vanwege de hoge kwaliteit.
