Arcadis groeit op eigen kracht harder dan verwacht en houdt marges op peil. Het advies blijft gehandhaafd. In het tweede kwartaal boekte Arcadis een netto-omzet van €729 mln, boven de consensusverwachting.
De autonome omzetgroei van 8,1% overtrof ruimschoots de marktverwachting van 4,2%. Het aangepaste ebita steeg met 16% naar €68 mln, waarmee de marge is verbeterd van 9,1% naar 9,3%. De consensus ging uit van een ebita van €66 mln en een marge van 9,4%.
Opstartkosten
Tegenover een margeverbetering bij Gebouwen stond een verslechtering bij de andere twee divisies. Dat was toe te schrijven aan opstartkosten van nieuwe projecten en investeringen in digitalisering en personeel. Arcadis heeft volgens mij voldoende pricing power om de kosteninflatie door te berekenen, zij het met enige vertraging. De vraag blijft sterk, getuige het met 5,9% gestegen orderboek.
Advies Aracis blijft op ‘kopen’
Arcadis vertrouwt er dan ook op dat het de doelen voor 2023 haalt, waaronder een marge van ruim 10%. Ik hou vast aan onze winsttaxatie van €2,09 per aandeel voor 2022 en blijf bij een bescheiden k/w van 17 bij ‘kopen’.
*Auteur heeft een positie in Arcadis
