Redactietips Menno van Hoven: dollar is allesbepalend

Positief is wel dat de enige drie winnaars in de Dividendportefeuille zitten. Grootste uitblinker is halfgeleideraandeel Lam Research met precies 35% koerswinst. Daar blijft dus ruim 20% van over als we de lagere dollar meenemen. Ook Cintas, dat in april werd gekocht voor de Dividendportefeuille, doet het prima met +21% en het derde Dividendportefeuilleaandeel Mondelez wint 13% – waar zo goed als niets van overblijft als we het valuta-effect meenemen.

In negatieve zin is de speculatieve tip Manpower de gebeten hond met maar liefst 29% koersverlies (ruim 40% voor Europese beleggers). De uitzendsector blijft een drama en als klap op de vuurpijl verlaagde Manpower ook nog eens het dividend. Ook de cyclische aandelen Arkema en Danaher blijven ondanks aantrekkelijke fundamenten en prima langetermijnvooruitzichten kwakkelen. Ik verander niets aan mijn redactietips en verwijs vooral ook naar de Dividendportefeuille en mijn tips van de week voor abonnees die nieuwe ideeën van mijn hand willen hebben.

Cintas 

De grootste leverancier van bedrijfsuniformen in de VS, tevens Dividend Aristocrat, doet ook in 2025 wat het al meer dan tien jaar doet: het dividend met dubbele cijfers verhogen in combinatie met een stijgende beurskoers. Geen enkel aandeel kan het laatste decennium wat dat betreft tippen aan Cintas.

• Investeerderspagina van de onderneming

Mondelez

Mondelez is in 2025 een witte raaf in een sector die onder grote druk ligt. Met sterke merken, prijskracht en slimme acquisities blijft de chocolade- en koekjesmaker verder groeien. Dat geldt ook voor het dividend. Met een geschatte k/w van 22,5 en 2,8% dividend blijft Mondelez koopwaardig.

• Investeerderspagina van de onderneming

Lam Research

Lam is natuurlijk een van de halfgeleiderpareltjes uit de Dividendportefeuille. De koers stond veel te laag gezien de prima fundamentals en vooruitzichten en daar plukken we nu de vruchten van, wat ook opgaat voor  sectorgenoten als KLA Corp, Broadcom en Monolithic Power.

• Investeerderspagina van de onderneming

Arkema

Arkema, dat we uit de Dividendportefeuille gooiden, blijft teleurstellen. Na een korte koersopleving tot ruim €85 viel het aandeel, geheel in lijn met de cyclische chemiesector, weer even snel terug. Het verhaal is onveranderd: de marktomstandigheden blijven zeer uitdagend en de waardering van het aandeel zeer laag met een geschatte k/w van 9. Het dividend gaat elk jaar omhoog en biedt nu 5,7% rendement.

• Investeerderspagina van de onderneming

Danaher

Danaher herstelde sterk na de dreun begin april na teleurstellende cijfers, maar blijft in lijn met de hele medtechsector kwakkelen. Als de markt herstelt, blijft Danaher een van de mooiste groeiers. De vrije kasstroom is ruim $5 mrd, het dividend minder dan $1 mrd en de k/w voor 2025 is nu 25. Dat is gewoon heel interessant als je voor de lange termijn belegt. Kopen nog steeds dus.

• Investeerderspagina van de onderneming

Manpower Group

De uitzender werd na een flinke koersdreun vooral gekozen vanwege de massale aandeleninkoop en het dividend dat elk jaar omhoog ging, terwijl Randstad en Adecco hier steken lieten vallen. De laatste kwartaalcijfers van 17 april waren zwak en ook de winstverwachting voor het lopende kwartaal lag ruim onder de gemiddelde consensus, volgens Manpower vanwege het tarievenbeleid van Trump. Begin mei werd als klap op de vuurpijl het dividend gehalveerd.

Ondanks de koerstik zou ik voorzichtig zijn met dit aandeel, dat hooguit nog een houdadvies krijgt, wat ook geheel in lijn is met de gemiddelde analistenconsensus. Met een k/w van nu 15 is de waardering niet eens extreem laag en ondanks de dividendverlaging is het rendement nu 3,5% bruto. Voor mijzelf is in ieder geval de wijze les dat ik na farmaceuten ook niet snel meer een uitzendaandeel zal tippen: de onvoorspelbaarheid is te groot, zowel op korte als lange termijn.

• Investeerderspagina van de onderneming