Dollar doet Dividendportefeuille pijn, Norbit schittert

De Dividendportefeuille kende een weinig spannende week, ondanks alle gebeurtenissen en onzekerheid op macro-economisch en geopolitiek gebied. De belangrijkste negatieve bijdrage aan het rendement – de portefeuille verloor op weekbasis 1,4% en ging van een kleine plus vorige week naar -1,2% nu – was opnieuw de Amerikaanse dollar.

Die staat dit jaar inmiddels op 10,6% verlies tegenover de euro, wat naast de geopolitieke spanningen, zoals de escalatie tussen Israël en Iran, wordt veroorzaakt door de aanhoudende onzekerheid over de impact van president Trumps tarieven op de inflatie en de economie. Met het grootste deel van de Dividendportefeuille belegd in Amerikaanse aandelen komt dat hard aan in 2025.

Dividendgroei-aandelen in de VS

Toch is het ‘valutaverhaal’ niet zo slecht als het lijkt: de weging van de Amerikaanse aandelen blijft stabiel op ruim 70%, ondanks de ruim 10% daling van de dollar dit jaar. Dat komt omdat de door ons geselecteerde aandelen in de VS het gemiddeld genomen gewoon uitstekend doen in 2025 en daarmee een groot deel van de dalende valuta compenseren. Sterker nog, de huidige 32 Amerikaanse aandelen (inclusief de vele nieuwkomers van eind april) zijn gemiddeld goed voor 9,1% koerswinst in 2025.

Ik blijf er nog steeds bij dat de mooiste dividendgroei-aandelen in de VS genoteerd staan; je kunt dus niet om die markt heen als je voor de lange termijn belegt. Van de top-10 grootste stijgers in  2025 komen er dan ook acht uit de Verenigde Staten, met fraaie koerswinsten voor uitblinkers als KLA Corp (+38%), Curtiss Wright (+33%), Amphenol (+33%) en  Lam Research (+24%). Daarnaast zijn ook ‘oudgedienden’ als Deere (+20%) en Abbott Laboratories (+20%) goed voor mooie plussen dit jaar.

Europese winnaars

In Europa zijn die uitschieters binnen de Dividendportefeuille in 2025 een stuk minder talrijk en bovendien zijn de winsten gemiddeld genomen minder groot. Alleen Lifco (+22%) staat van de aandelen die langer dan een jaar in de Dividendportefeuille zitten in de top-10 winnaars in 2025.

De grootste stijger dit jaar is ook afkomstig uit Europa: Norbit, dat minder dan twee maanden geleden werd gekocht en nu al goed is voor ruim 70% koerswinst. Deze week tikte het Noorse nichetechnologiebedrijf intraday een all-time high van NOK225 aan. We kochten Norbit, dat ook Tip van de Week was in april, op een koers van NOK132 op 23 april. Dat we inmiddels 70% boven dat niveau staan is bizar, maar helpt wel wel mee in het relatief keurige rendement voor de Dividendportefeuille in 2025, gezien de sterk gedaalde dollar en de achterblijvende Amerikaanse beurzen.

Koersexplosie Norbit

Door de koersexplosie van Norbit is het aandeel inmiddels goed voor een weging van 2,9%, waarmee het de rol van Wolters Kluwer heeft overgenomen als zwaarst wegende positie in Europa. De weging van Norbit zal over twee weken nog iets verder oplopen als we de NOK3,00 dividend die in mei werd ontvangen gaan herbeleggen. Door de koerssprong van Norbit is het dividendrendement teruggevallen van 2,4% op het moment van opname in de portefeuille naar 1,3% nu. Ook de waardering van het aandeel is een stuk hoger met een geschatte k/w van nu 34 voor 2025.

Toen ik het aandeel tipte twee maanden geleden was die k/w nog 21; de huidige waardering past natuurlijk veel beter bij dit prachtige aandeel, dat zoals we voorspelden door steeds meer analisten en grotere beleggers ontdekt wordt, wat een belangrijk deel van de sterke stijging de laatste tijd verklaart.