Markt SBM Offshore blijft sterk

SBM Offshore heeft in het eerste kwartaal zijn omzet met 27% opgevoerd naar $1,1 mrd. Dit was te danken aan een omzetverdubbeling in de turnkey-divisie, waar de bouw van twee nieuwe FPSO’s gestaag vordert. De lease-inkomsten daalden met 14% door de vroegtijdige verkoop van twee drijvende olieplatforms eind vorig jaar. SBM Offshore herhaalde zijn outlook voor heel het jaar. De ebitda komt uit op circa $1,55 mrd, tegen een recordniveau van $1,9 mrd vorig jaar. Exclusief boekwinsten is sprake van een onderliggende winstgroei van ruwweg 19%.

Er zijn geen vertragingen bij de lopende projecten en het bedrijf ligt op koers om dit jaar drie FPSO’s aan de leasevloot toe te voegen. Na drie grote orders in 2024 zijn er tot dusver dit jaar nog geen nieuwe opdrachten voor FPSO’s binnengehaald. De marktvooruitzichten blijven echter goed. Potentiële nieuwe orders zijn niet van de markt gehaald, ondanks de flink lagere olieprijzen en geopolitieke onrust. Dat is op zich niet vreemd aangezien diepwater olievelden nog steeds rendabel zijn bij een olieprijs van $20-35 per vat.

Lees ook Middelgrote aandelen trekken de kar in de Portefeuille NL

SBM Offshore heeft ook geen last van de hogere Amerikaanse importtarieven en de contracten zijn bovendien aan de inflatie gekoppeld. Bij de publicatie van de jaarcijfers gaf het bedrijf aan circa veertig potentiële FPSO-aanbestedingen te verwachten in de periode 2025-2027, vooral in Brazilië maar ook in Guyana, Suriname en Namibië. Daarvan vallen er zestien binnen het marktsegment van SBM Offshore van grote, complexe systemen en de onderneming wil een à twee nieuwe orders per jaar binnenslepen. Hiervoor heeft het al twee scheepsrompen paraat, die dienen als basis voor een FPSO.

SBM Offshore wil samenwerken met Microsoft

Interessant is dat SBM Offshore tegen het einde van dit jaar een vrijwel CO2-vrije FPSO kan aanbieden, onder meer door elektrificatie van bepaalde onderdelen en de opvang van koolstofemissies. De onderneming lijkt hiermee voorop te lopen, ook getuige de recente samenwerking met Microsoft om CO2-vrije drijvende installaties te ontwikkelen voor de stroomvoorziening voor datacenters, wat de marktpositie uiteraard ten goede komt.

De nettoschuld bleef stabiel op $5,7 mrd en zal in het tweede kwartaal waarschijnlijk dalen door de verkoop en leaseback van de FPSO Cidade de Paraty voor $400 mln. De sterke investment grade balans en groeiende kasstroom uit de lease-vloot bieden ruimte voor hogere uitkeringen aan de aandeelhouders. In de komende zes jaar wil het bedrijf minstens $1,7 mrd terugsluizen, via dividend en aandeleninkoop. Over 2024 komt de uitkering 30% hoger uit, met een dividend van €0,86 per aandeel en aandeleninkoop voor $150 mln. Het dividend is reeds van de koers af en van de inkoop is 6,75% voltooid per 14 mei.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel SBM Offshore blijft ‘kopen’

De verwachte aandeleninkoop tot 2030 resulteert in een reductie van het aantal uitstaande aandelen van ruim 20%, terwijl het dividendrendement circa 4,5% bedraagt. Dit onderstreept de aantrekkelijkheid van het aandeel SBM Offshore, dat op ongeveer 8 keer de winst koopwaardig blijft.