Siemens neemt langzaam afscheid van dochters
De tweedekwartaalcijfers van Siemens werden wat lauw ontvangen, mede door ietwat tegenvallende nieuwe orders van de divisie Smart Infrastructure. Boosdoener daar was de orderdaling van 17% in de VS in het datacenter-segment die volgens Siemens is veroorzaakt door tragere projectontwikkeling van één zogeheten ‘hyperscaler’.
De geleidelijke ombouw van Siemens naar een meer software-gedreven bedrijf gaat, ook via overnames, gestaag door. Afgelopen oktober werd industrieel softwarebedrijf Altair voor $10 mrd tegen een stevige waardering aangekocht.
Lees ook Siemens | Dividendverhoging kers op de taart in prima boekjaar
In april zette Siemens een eerste stap in de life sciences-markt met de $5,1 mrd kostende, peperdure, overname van Dotmatics. Met Dotmatics, dat een jaaromzet behaalt van $300 mln uit software die onder meer wordt gebruikt bij de ontwikkeling van nieuwe medicijnen, krijgt Siemens naar eigen zeggen toegang tot een nieuwe markt met een omvang van $11 mrd.
Dochters
Voor de financiering van de overnames gebruikt Siemens schuld en de opbrengsten van de verkoop van belangen in dochters Siemens Energy en Siemens Healthineers. Deze belangen van respectievelijk 11 en 73% worden de komende tijd verder afgebouwd en dat is niet verkeerd.
Ondanks de handelsonrust, die enige terughoudendheid bij klanten laat zien, rekenen de Duitsers voor het volledige boekjaar nog steeds op een autonome omzetgroei van 3-7% en een winst per aandeel van €10,40-11,00. Ik zie geen reden om mijn taxatie van €10,95 aan te passen.
Advies aandeel Siemens blijft ‘houden’
Ruim anderhalf jaar geleden ben ik voorzichtiger, maar nooit negatief, geworden met mijn advies voor dit aandeel, dat ik eigenlijk te vroeg van ‘kopen’ naar ‘houden’ heb teruggebracht. Op basis van de inmiddels tot 20,2 opgelopen k/w voor 2025 en een relatief geringe door mij verwachte winstgroei in 2025 en 2026, blijf ik bij het houdadvies voor het prima presterende Siemens.
| Tweedekwartaalcijfers | ||
| In € mrd | 2025 | 2024 |
| Orders | 21,6 | 19,7 |
| Omzet | 19,8 | 18,5 |
| Vrije kasstroom | 1,1 | 1,5 |
Verder lezen?
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Hoogdividendportefeuille, de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.