ConocoPhillips staat op de favorietenlijst van Jefferies.
Jefferies stelt dat ConocoPhillips met de overname van Marathon Oil een belangrijke stap heeft gezet. De overname sluit goed aan bij de gediversifieerde portefeuille van het Amerikaanse energiebedrijf. De analisten zijn verder te spreken over de sterke aanwezigheid van ConocoPhillips in de perm-bekken in Texas en New Mexico.
Bovendien wijzen zij op het Canadese Willow-project in Alaska en Surmont, die samen met de geïntegreerde gas-naar-LNG-initiatieven vanaf 2026 zullen bijdragen aan de winst van het bedrijf.
Lees ook Olie-aandelen | Wat betekent ‘drill, baby drill’ voor onze adviezen?
Verkeerde inschatting
Verder vindt Jefferies dat de markt de onderhoudsinvesteringen van ConocoPhillips verkeerd inschat en daardoor het rendement van de vrije kasstroom onderschat. Terwijl de markt denkt dat ConocoPhillips $12 mrd nodig heeft om het productieniveau op 1,2 miljoen vaten olie per dag te handhaven, denkt Jefferies dat $10,25 mrd voldoende zal zijn.
Het groeikapitaal voor het Perm-bekken schat Jefferies op ongeveer $900 mln geschat en er is circa $4,1 mrd nodig om de productie op ongeveer 450 miljoen vaten olie per dag te houden. Het Montney-project in Canada zal naar verwachting om de twee jaar een nieuwe verwerkingsfaciliteit nodig hebben om een samengestelde groei van 25% in de komende vijf jaar te ondersteunen, waarbij de boor- en afrondingsuitgaven door Jefferies worden geraamd op in totaal $250 mln. Voor het Willow-project voorspelt Jefferies dat er tussen 2026-2028 $1,15 mrd nodig is om 200 miljoen vaten olie per dag aan groei te realiseren.
Deze lagere kapitaalbehoefte zal bij de huidige olie- en gasprijzen resulteren in een rendement op de vrije kasstroom van ongeveer 11%. Jefferies denkt dat dit het bedrijf in staat zal stellen om zijn dividend te verhogen. Het aandeel staat op de favorietenlijst van Jefferies en zij hanteren een koersdoel van $146.