De koers van Philips daalde met 17% na tegenvallende verkopen in China. De omzetgroei komt dit jaar tot stilstand en er is op korte termijn geen zicht op verbetering.
Waar Philips eerder nog een herstel van de Chinese markt in het vooruitzicht stelde, spreekt het bedrijf nu over een aanzienlijke verslechtering. Door krimp in China bleef de autonome groei in het derde kwartaal vlak en kwam de omzet uit op €4,4 mrd. Een fikse tegenvaller: analisten hadden gerekend op een vergelijkbare groei van 2,1%.
China, na de VS de grootste markt voor Philips, is al langer zwak door anti-corruptiemaatregelen en een terughoudende consument. In alle drie de divisies kwam de groei onder de verwachting uit. Het aangepaste ebita steeg met 13% naar €516 mln, waarmee de marge verbeterde van 6,6% naar 9,2%. Philips boekte hoger dan verwachte royalty-inkomsten. Gecorrigeerd hiervoor stelde de operationele winst teleur.
Chinese markt
Philips verwacht niet langer dat de autonome omzetgroei dit jaar uitkomt binnen een bandbreedte van 3-5% maar blijft steken op 0,5-1,5%. Buiten China wordt de doelstelling wel gehaald. De operationele winstmarge zal circa 11,5% bedragen, aan de bovenkant van de eerder afgegeven bandbreedte.
Voorlopig houden de zwakke marktomstandigheden in China aan en ook de orderontvangsten geven weinig hoop op een snelle ommekeer. Zo daalden de totale orders met 2%, nadat Philips in het tweede kwartaal eindelijk weer een positieve orderintake kon melden.
Advies aandeel Philips op ‘houden’
De betere ordertrend en vooruitgang in de afwikkeling van claims voor de apneu-affaire zorgden dit jaar voor een flink koersherstel, maar het aandeel heeft na het tegenvallende kwartaalbericht weer een groot deel van zijn winst moeten inleveren. Philips behaalt veel lagere winstmarges dan de concurrentie en kan deze op termijn nog fors opvoeren. Daarvoor moet de omzetgroei wel aantrekken. Op 17,5 keer de winst voor 2025 blijven wij daarom bij ‘houden’.
