Het derde kwartaal bevatte weinig verrassingen bij KPN, dat de jaarprognoses bevestigde en volop doorgaat met de uitrol van het landelijke glasvezelnetwerk.
De organische omzet (exclusief overnames) van KPN is in het derde kwartaal met 3,7% geklommen naar €1,3 mrd. KPN kreeg er 45.000 mobiele klanten bij en groeide ook in breedband en glasvezel. Tussen juli en september kwamen er 110.000 nieuwe aansluitingen bij, wat het totaal op 4,63 miljoen bracht. Daarmee is de penetratiegraad gestegen naar 62%. Deze moet tegen 2026 verder oplopen naar 80%.
De consumentendivisie deed het goed (omzet +2,7%), maar de beste prestatie kwam van de zakelijke divisie (omzet +5,9%). De vrije kasstroom ligt na drie kwartalen met €542 mln 1,7% lager dan een jaar eerder, als gevolg van een hogere belastingfactuur en rentebetalingen. De aangepaste bedrijfswinst na leasekosten (ebitdaal) klom met 2,3% naar €643 mln, iets boven de verwachtingen. KPN handhaaft de jaardoelstellingen en gaat dus nog steeds uit van een omzetgroei met 3%, een ebitdaal van €2,5 mrd en een vrije kasstroom van minstens €890 mln. De eerder vooropgestelde langetermijnprognoses gaan uit van een jaarlijkse ebitdaal-groei met 3% en een toename van de vrije kasstroom met 7%.
Schuld loopt verder op
De netto schuld nam toe naar €6,2 mrd tegenover €6,0 mrd na het tweede kwartaal. Dat komt overeen met 2,5 keer de verwachte ebitdaal. De gemiddelde rentevoet van de uitstaande schuld daalde met 30 basispunten op jaarbasis en bedraagt nu 3,9%. KPN heeft bijna €1,6 mrd aan liquide middelen ter beschikking. Deze bestaan uit een cashpositie van €519 mln en een kredietlijn van €1,1 mrd.
Advies aandeel KPN blijft ‘houden’
KPN liet eerder al weten tussen 2024 en 2027 in totaal €3,8 mrd te zullen uitkeren waarvan €1 mrd aandeleninkopen en de rest via dividenden. KPN noteert tegen 17 keer de verwachte winst en de ondernemingswaarde (beurswaarde + netto schuld) bedraagt 8,2 keer de ebitdaal. Dat is vrij hoog in vergelijking met de meeste Europese sectorgenoten, terwijl het dividendrendement (4,6%) niet uitzonderlijk hoog is. Het advies blijft ‘houden’.
| KPN kerncijfers | |||
| 2025(t) | 2024(t) | 2023 | |
| ebitdaal (€ mrd) | 2,58 | 2,5 | 2,41 |
| dividend € p.a. | 0,19 | 0,17 | 0,15 |
| nettowinst € p.a. | 0,24 | 0,22 | 0,20 |
