Het directe beleggingsresultaat van LEG Immobilien is vorig jaar met circa 6% gedaald naar €453,9 mln. De Duitse woningbelegger richt zich sinds kort vooral op de vrije kasstroom; die is met 66,5% gestegen naar €181,2 mln.
Beide winstcijfers voldeden aan de verwachtingen. Een positieve verrassing is het dividendvoorstel van €2,45 per aandeel, waarmee de volledige vrije kasstroom wordt uitgekeerd. De woningprijzen daalden in het tweede halfjaar minder hard en zullen volgens LEG dit jaar geleidelijk stabiliseren. Dit vereenvoudigt de opgave om de te hoge schuldgraad van 48,4% (loan-to-value) op middellange termijn terug te brengen naar 45%. LEG wil nog ruim 3000 appartementen verkopen en zal daarbij geen kortingen op de boekwaarde accepteren. Voor dit jaar werd de verwachting van een vrije kasstroom van €180-200 mln herhaald. Aangezien LEG overweegt om een deel van de verkoopopbrengst uit te keren, zal het dividend over 2024 vermoedelijk hoger uitkomen. Bij een disagio van 43% blijft het koopadvies staan.
