Het aandeel Telenet is dit jaar gehalveerd, waarmee de Belgische telecomgroep beduidend slechter scoort dan de Stoxx Europe 600 Telecom index (-12%).
Een eerste oorzaak van die slechte prestatie is de marktsituatie in België. Binnenkort komt er een vierde mobiele operator bij, wat de concurrentie nog verder zal aanscherpen. Daarnaast is de uitrol van 5G en glasvezel erg kapitaalintensief terwijl Telenet al een erg hoge schuldpositie van €6,9 mrd heeft.
Voor de bouw van het glasvezelnetwerk wordt een joint-venture opgericht met partner Fluvius. Het glasvezelnetwerk zal €2 mrd kosten en om de schuld niet nog veel hoger te laten oplopen, sneed Telenet fors in het dividend, dat terugviel van €2,75 naar €1 per aandeel. Toch bedraagt het rendement nog steeds meer dan 6%. Operationeel verwacht Telenet dit boekjaar een stijging van omzet en bedrijfswinst met 1%.
Advies aandeel Telenet op ‘houden’
Tegen 6 keer de verwachte winst is Telenet historisch goedkoop waardoor niet uitgesloten is dat moederbedrijf Liberty Global, dat over 58,8% van de aandelen beschikt, een uitkoopbod doet. Dit is speculatief en weegt onvoldoende zwaar om een koopadvies te verantwoorden. Het aandeel Telenet is te behouden.
