Een snellere omzetgroei gaat bij Procter & Gamble door hogere kosten nauwelijks doorwerken in de winst. Het lijkt daardoor onwaarschijnlijk dat de flinke waardering van het aandeel nog oploopt.
De omzet van Procter & Gamble (PG) is in het tweede kwartaal van boekjaar 2022 op organische wijze met 6% gegroeid naar $21,0 mrd. Die stijging was evenwichtig verdeeld tussen volumegroei en hogere verkoopprijzen. In het health care-segment namen de verkopen snel toe door een groeiende vraag naar onder meer hoest- en griepmiddelen (+8%). De winst per aandeel veerde met 13% op naar $1,66.
De degelijke cijfers waren aanleiding om de omzetverwachting voor het volledige boekjaar op te schroeven. Het bedrijf stevent af op een organische groei van 4 à 5% in plaats van 2 à 4%. De prognose voor de groei van de kernwinst per aandeel blijft onveranderd op 3 à 6%. Dat komt doordat Procter & Gamble circa $500 mln meer kwijt is aan grondstof-, vervoers- en logistieke kosten dan de $2,3 mrd waar aanvankelijk rekening mee werd gehouden.
Aandeel P&G blijft op ‘houden’
Op het huidige koersniveau betalen beleggers 26,4 maal de voor dit boekjaar verwachte winst. Het is onwaarschijnlijk dat die flinke waardering veel verder oploopt. Het verwachte toekomstige rendement – dat bepaald wordt door de combinatie van winstgroei en het dividendrendement (2,2%) – geeft geen aanleiding het houdadvies op het aandeel Procter & Gamble bij te stellen.
