Het aandeel IBM kreeg vorige week een grote tik te verwerken na de presentatie van zwakke kwartaalcijfers. Het advies wordt vlak voor de opsplitsing verlaagd.
IBM blijft een onvoorspelbaar aandeel. Drie maanden geleden kwam de techreus nog met onverwacht goede kwartaalcijfers, waarin de sterke groei van de clouddiensten en de consultancy-activiteiten opvielen. Het derde kwartaal was echter weer zwak, ondanks sterke omzetgroei van 17% bij de in 2019 overgenomen clouddienstverlener Red Hat.
De totale omzet in het derde kwartaal was $17,62 mrd, tegen een consensus van $17,77 mrd. De geplande opsplitsing, waarbij de ‘oude’ infrastructuur-activiteiten van IBM (die al jaren krimpen en waarop lagere marges worden behaald) een eigen notering krijgen onder de naam ‘Kyndryl’, zorgde eind september voor het staken van nieuwe projecten bij klanten, aldus IBM.
Maar ook zonder Kyndryl, dat op 4 november wordt afgesplitst, groeide de omzet van IBM minder hard dan verwacht, met slechts 2,5% bij de cloud- en softwarediensten.
Aandeel IBM naar houden
Al met al waren de cijfers mager, ondanks lichtpuntje Red Hat. In afwachting van de spinoff gaat het advies naar ‘houden’. Zodra we weten wat het nieuwe IBM met het dividend gaat doen, bekijken we ons advies opnieuw. Momenteel zit IBM namelijk nog in de Hoogdividendportefeuille van Beleggers Belangen. Het dividend is met ruim 5% inderdaad hoog en de waardering van het aandeel IBM is al jaren laag.
Na de afsplitsing van Kyndryl zal bekend worden wat het nieuwe IBM met het dividend gaat doen. Pas dan kunnen we beslissen of het aandeel in portefeuille blijft en of het advies weer van ‘houden’ naar ‘kopen’ kan. Voor nu is ‘houden’ het maximale, gezien de zwakke onderliggende prestaties.
