Precies een jaar geleden tipte ik het aandeel Franco-Nevada. De koers is sindsdien per saldo niet gewijzigd, maar het dividend steeg wederom. De huidige visie op de grondstoffenmarkt onderstreept het koopadvies.
Franco-Nevada had in het eerste kwartaal van 2021 met $309 miljoen meer omzet dan ooit. De omzet lag 28% boven het eerst kwartaal van 2020. De marge kwam uit op 85%. Dit is bizar hoog. Deze marge kan zo hoog zijn omdat het bedrijf geen eigen mijnen heeft. Het leent geld uit aan mijnbouwbedrijven en in ruil daarvoor krijgt het een bepaald gedeelte van de grondstoffen die worden gedolven.
Dat gaat vooral om olie, goud, gas, zilver en platina. Franco-Nevada heeft via deze constructie 406 verschillende assets, maar vijf van die assets maken wel 52% van de omzet uit. Franco-Nevada had in 2015 nog 14 jaar in reserves. Nu is dat 18 jaar. De zogenoemde ‘goud-streamer’ staat er door de opgelopen grondstoffenprijzen beter voor dan ooit. De vrije kasstroom van $172,5 miljoen in 2019 steeg naar $491,3 in 2021. Er is geen schuld en er staat $538,5 miljoen cash op de rekening.
Uniek dividend
Het kwartaaldividend gaat daarom met 15,4% omhoog naar 30 cent per aandeel. Dit is de veertiende jaarlijkse dividendverhoging. Dit is uniek voor bedrijven in de grondstoffenmarkt, want de meeste andere bedrijven hebben tijdens de heftige bearmarkt na 2011 niet eens het dividend weten te handhaven, laat staan de jaarlijkse verhoging van hun dividend.
Aandeel Franco-Nevada blijft koopwaardig
Ik ben enthousiast over de grondstoffenprijzen in de komende jaren. Mocht mijn visie uitkomen, dan zullen de cijfers van het bedrijf nog verder verbeteren en daarom blijft mijn advies voor het aandeel Franco-Nevada op ‘kopen’.