Staalreus ArcelorMittal boekte het sterkste kwartaal in tien jaar door vraagherstel en fors hogere staalprijzen. Een extra beloning voor de aandeelhouders ligt voor de hand.
In de cyclische staalindustrie is het hollen of stilstaan. Nadat de sector vorig jaar hard werd getroffen door corona is in het vierde kwartaal een sterke inhaalvraag op gang gekomen. Die zet vooralsnog door, vooral met dank aan de goede Chinese economie en een breed herstel van de industrie. Rekening houdend met de desinvestering van de Amerikaanse tak verscheepte ArcelorMittal in het eerste kwartaal 6,5% meer staal vergeleken met het voorgaande kwartaal.
Voornamelijk dankzij fors hogere prijzen voor staal en ijzererts steeg de omzet met 14,2% naar $16,2 mrd. Met behulp van kostenbesparingen resulteerde dit in een ebitda van $3,2 mrd, tegen $1,7 mrd in het vierde kwartaal. Dat pakte hoger uit dan de consensusverwachting onder analisten van $2,96 mrd. Het was bovendien het hoogste operationele kwartaalresultaat in de afgelopen tien jaar. Onderaan de streep kwam de nettowinst uit op $2,3 mrd, waar in dezelfde periode vorig jaar nog verlies werd gemaakt.
Aandeleninkoop en dividend
ArcelorMittal verwacht dat de stijging van de wereldwijde staalvraag dit jaar aan de bovenkant uitkomt van de eerder afgegeven bandbreedte van 4,5% tot 5,5%. De eindmarkten blijven voorlopig goed en de hogere prijzen zullen met vertraging ook nog de komende kwartalen doorwerken in de resultaten. Het bedrijf bevestigde het voornemen om dit jaar voor nog eens $570 mln aan eigen aandelen in te kopen.
Daarnaast wordt er in juni een basisdividend uitgekeerd van $0,30 per aandeel. Dat is wel erg mager, gezien de verdere daling van de nettoschuld naar $5,9 mrd tot ruim onder de doelstelling van $7 mrd. Bij een verwachte nettoschuld/ebitda ratio van 0,4 is er alle ruimte om de komende jaren meer geld naar de aandeelhouders terug te sluizen. Afgaande op de consensusramingen piekt de winst dit jaar op circa €4,50 per aandeel en zakt deze in 2022 naar €3,25 per aandeel. Met een k/w van 8 voor volgend jaar is de opleving van de staalmarkt alweer grotendeels ingeprijsd en volstaat een houdadvies op het aandeel ArcelorMittal.