Met een optimisme dat ik twee maanden geleden nog voor vrijwel onmogelijk hield, maken de markten zich op voor een nieuw jaar.
Nadat de coronapandemie in maart de beurzen op z’n kop had gezet, gebeurde dat begin november opnieuw nadat Pfizer positieve testresultaten voor een coronavaccin had gepubliceerd. Het resultaat van dit alles is dat de meeste aandelenbeurzen wereldwijd het jaar 2020 met winst zullen afsluiten. Sterker nog: de toonaangevende indices op Wall Street lieten nog in december nieuwe recordstanden optekenen, de Japanse Nikkei heeft in bijna dertig jaar niet zo hoog gestaan en ook de AEX bewoog zich afgelopen week rond de hoogste stand sinds 2001.
Valkuilen
Met zoveel optimisme in de lucht wil ik u behoeden voor drie valkuilen. De eerste is dat u over het hoofd ziet dat het verwachte economische herstel niet alleen is gebaseerd op het wereldwijde vaccinatieprogramma dat in 2021 zal worden uitgevoerd, maar ook op de enorme steunpakketten voor burgers en bedrijven die bijna alle nationale overheden hebben uitgerold – zoals het pakket dat afgelopen zondag door de Amerikaanse president Trump werd ondertekend. Die schuldenlast zal vroeg of laat moeten worden afgebouwd en dat kan niet zonder pijn voor beleggers.
De tweede valkuil is dat waar beleggers in maart doorschoten in hun paniek, ze dat bij de overgang naar het nieuwe jaar zullen doen in hoogmoed. De VIX-index, die de nervositeit van beleggers weergeeft, steeg dit jaar van 12 half januari naar 82 half maart, maar flirt sinds ruim een maand alweer met de grens van 20. Op zichzelf is daar niets mis mee, maar een lage VIX is wel een waarschuwingssignaal voor tegenvallers. Zakt de VIX de komende periode onder de 20, dan kan dat een teken zijn dat intussen teveel goed nieuws in de koersen is verwerkt.
Aan de kant staan
De derde valkuil die ik wil noemen, is het spiegelbeeld van de tweede, namelijk dat u na een paar euforische maanden nu aan de kant blijft staan. Op zichzelf moedigen wij niemand aan om veel de handelen. Maar iedere portefeuille moet periodiek opnieuw in balans worden gebracht, terwijl gedurende de economische cyclus ook telkens andere accenten kunnen worden gelegd. In deze editie kijken we uitgebreid vooruit op het nieuwe jaar, terwijl traditiegetrouw mijn collega’s en ik ook weer onze persoonlijke tips aan u etaleren. Namens ons gehele team wens ik u en de uwen het allerbeste toe in 2021. Blijf gezond en blijf beleggen.
