Uitgever Wolters Kluwer geeft geen verwachtingen voor 2020, maar het bedrijf is behoorlijk coronabestendig, getuige de nettowinststijging.
De halfjaaromzet nam met 4% toe tot bijna €2,3 mrd; autonoom was dat 3%. Interessant daarin is dat het aandeel van de terugkerende inkomsten (abonnementen) die omzetzekerheid geven, steeg van 79,7% naar 80,9%. Digitale en dienstenabonnementen maken daar een steeds groter onderdeel van uit. Zij beslaan 70,7% van de totale omzet. Dat was in 2019 nog 68,1%. Er was hier sprake van een autonome stijging van 6%.
Binnen deze rubriek maakt in 2020 software ruim 40% uit, met bijvoorbeeld een autonome toename van de clouddiensten van 19%. Die laatste vormen nu ruim 25% van de software-inkomsten. Wolters Kluwer wordt steeds meer een softwarebedrijf, en daar horen hogere koerswinstverhoudingen bij.
Regionale omzetverdeling bij Wolters Kluwer
De omzetgroei kwam hoofdzakelijk uit de VS, dat 63% van de omzet uitmaakt. In de VS verkoopt de het bedrijf vooral producten via de divisies Health, Tax & Accounting en Governance, Risk & Compliance.
Europa domineert in de divisie Legal & Regulatory, die een autonome omzetdaling doormaakte. De omzet bij gedrukte producten is er met 22% nog groot, en die vertonen een lagere omzet.
Resultaat en advies
De divisie Legal & Regulatory bleef met een toename van 5% van het aangepaste operationeel resultaat tevens achter bij de andere drie divisies. Het totale aangepaste operationele resultaat steeg namelijk met maar liefs 16%, tot €577 mln. Dit kwam vooral door tijdelijke kostenreducties als gevolg van corona: reisbeperkingen en minder marketing-activiteiten. De aangepaste nettowinst nam met 21% toe, naar €426 mln. Het interim-dividend wordt verhoogd van €0,39 naar €0,47.
Hoewel Wolters Kluwer geen vooruitzichten voor de totale activiteiten wil geven, spreekt uit de vooruitblik per divisie dat 2020 een iets lagere autonome omzetgroei zal kennen dan de 4% in 2019. Dat volstaat voor mij om bij een k/w van 23 het koopadvies te handhaven.
