De stagnerende omzetgroei van DSM in de eerste drie kwartalen van vorig jaar hield in het vierde kwartaal aan. Het operationeel resultaat zag er beter uit.
De omzet bij DSM stagneerde in het vierde kwartaal opnieuw. Zowel de divisie Nutrition (voor mens en dier, voedingsspecialiteiten) als Materials (plastic, beschermingsmateriaal en grondstoffen voor verf) noteerde een onderliggende autonome omzetdaling. (Onderliggend wil zeggen zonder de positieve effecten van extra vitamineverkopen in 2018, en autonoom wil zeggen zonder andere eenmalige effecten.) De gerapporteerde onderliggende omzet steeg wel met 2%, naar €9 mrd, onder meer door gunstige wisselkoersen.
Efficiëntere productie
Het operationeel resultaat ontwikkelde zich gunstiger. Beide divisies produceerden efficiënter. De onderliggende autonome operationele marge steeg daardoor van 17,3% naar 18,7% en de onderliggende nettowinst nam met 8% toe tot €833 mln. Dat is €4,66 per aandeel, waar wij €4,80 hadden verwacht. Hoewel dat licht tegenviel, blijft het aandeel met een k/w van 22,1 aantrekkelijk genoeg om het koopadvies te handhaven. Wel zijn de winstverwachtingen voor 2020 iets verlaagd.
