Het ingenieursbureau verrast met sterke kwartaalcijfers, hoewel de cashflow tijdelijk werd gedrukt door het gebruik van nieuwe software. De prestaties van Arcadis zijn echter nog niet te zien in koers.
In het derde kwartaal voerde Arcadis de netto-omzet met 5% op naar €642 mln. Op autonome basis versnelde de groei naar 3%, beter dan de verwachte plus van 2%. Vooral in Noord-Amerika en Australië gaat het uitstekend. In het Midden-Oosten blijft Arcadis selectief. De focus op winstgevendheid betaalt zich uit: de operationele ebita steeg met 17% naar €53 mln, wat neerkomt op een mooie margesprong, van 7,4 naar 8,3%.
Onzekerheid brexit
Een tegenvaller was de zwakke vrije kasstroom van €4 mln. De implementatie van Oracle-software drukte de cashgeneratie met €50 mln. In het vierde kwartaal zal de situatie normaliseren. Verder leidt de onzekerheid rond de brexit tot uitstel van grote projecten in het Verenigde Koninkrijk.
Prestaties Arcadis niet te zien in koers
Het orderboek blijft per saldo echter goed gevuld. De sterk verbeterde prestaties komen bij een k/w van 13 nog onvoldoende tot uiting in de koers [actuele-koers issueid=”16953″]. Ik hou daarom vast aan het koopadvies.
