Sommige markten vormen een verhaal apart. Dat geldt zeker ook voor de luxecosmeticamarkt, waarin L’Oréal de belangrijkste groei-aspiraties vertoont. De resultaten over 2018 waren ernaar.
Het Franse L’Oréal[actuele-koers issueid=”360017060″] is actief op de professionele cosmeticamarkt (voor kappers), op de massamarkt voor cosmeticaproducten (de divisie Consumer Products) en op de luxemarkt voor cosmetica (de divisies L’Oréal Luxe en Active Cosmetics). De eerste twee divisies groeien autonoom met ruim 2% matig, de laatste twee met meer dan 10% uitbundig. De totaalomzet over 2018 nam daardoor toch autonoom met 7,1% toe. Autonoom wil zeggen dat geen rekening wordt gehouden met wisselkoersfluctuaties, overnames en andere bijzondere posten. Dat is een mooi groeicijfer. In het vierde kwartaal kwam die groei zelfs uit op 7,7%, tegen 5,5% in hetzelfde kwartaal van 2017. Het tempo zat er dus goed in en bovendien groeide het bedrijf harder dan de circa 5,5% van de markt. De gerapporteerde omzet steeg met 3,5%. Vooral wisselkoerseffecten werkten hier drukkend.
Luxemarkt
De nadruk op de luxemarkt legt het Franse bedrijf geen windeieren. Dat L’Oréal in die markt meer prijskracht heeft, blijkt uit de operationele margestijging. Samen met Active Cosmetics, dat door zijn huidproducten zeer populair is, maakt L’Oréal Luxe nu 43% van de omzet uit. De op de massamarkt georiënteerde divisie Consumer Products (45% van de omzet) kent die prijskracht niet. Op die markt heeft het bedrijf met hetzelfde speelveld te maken als andere grote bedrijven als Nestlé, Unilever en Procter & Gamble, in de vorm van innoverende concurrenten die geliefd zijn onder jongere groepen consumenten. Active Cosmetics en L’Oréal Luxe zijn als het ware de premiumonderdelen van L’Oréal. De totale omzetgroei bij de digitale verkopen, ten slotte, was met 40% zelfs excellent. Zij vormen nu 11% van de omzet, tegen 8% in 2017.
Operationeel resultaat en nettowinst
Het toenemende omzetaandeel van de luxedivisies leidt tevens tot een hogere operationele marge: van 18,0 naar 18,3%. Dit had een hefboomeffect: steeg de omzet dus met 3,5%, het operationeel resultaat (ebit) deed dat met 5,5% en de nettowinst met 6,4%. Voor 2019 verwacht L’Oréal de marktgroei van circa 6% andermaal te overtreffen. Ik ben al jaren positief over het bedrijf, maar door de veeleisende k/w van 28,8 blijf ik toch bij ‘houden’.
Groei komt uit het oosten
In West-Europa kwam de autonome omzetgroei uit op -0,3%, in Zuid-Amerika op -0,4%, in Noord-Amerika op 2,7%, in Afrika en het Midden Oosten op 4,9% en in Oost-Europa op 9,1%. Vooral in Europa, maar ook in Zuid-Amerika, wordt de omzetgroei gedrukt door de moeilijke marktpositie waarin de divisie Consumer Products verkeert. De concurrentie en prijsdruk is er groot. De grootste groei kwam uit Azië-Pacific, met 24,1%. Dat is een waanzinnig groeicijfer, met een hoofdrol voor China en Travel Retail (verkoop aan toeristen). De regio kent met €7,4 mrd inmiddels een grotere omzet dan Noord-Amerika (€7,2 mrd). De groei is dermate groot dat Azië-Pacific in 2019 West-Europa (€8,1 mrd) gaat passeren als grootste regio.
| Jaarcijfers | ||
| in mrd € | 2018 | 2017 |
| Omzet | 26,94 | 26,02 |
| Oper result. (ebit) | 5,28 | 5,00 |
| Nettowinst | 3,99 | 3,75 |
