Tipterugblik: Johnson Matthey

Johnson Matthey kiest ervoor om de focus geleidelijk te verleggen van de fabricage van dieselkatalysatoren naar batterijen voor elektrische auto’s. Die koerswijziging was een belangrijke reden om het aandeel een jaar geleden te tippen. In financieel opzicht werpt de strategie voorlopig geen vruchten af. In het lopende boekjaar staat het resultaat onder druk door een reorganisatielast en een schikking met een Amerikaanse autofabrikant. De omzet neemt overigens flink toe, maar dat is voor een groot deel een gevolg van het doorberekenen van hogere grondstofkosten.

Doorpakken

Hoewel de onderliggende winst nauwelijks groeide, schoot het nettoresultaat bij de afdeling die zich richt op de elektrische automarkt wel met 37% omhoog. De onderneming maakte onlangs bekend dat er op dit vlak flink wordt doorgepakt. De capaciteit van een proeffabriek in Groot-Brittannië wordt verdubbeld. Bovendien komt er een nieuwe productiefaciliteit bij in Europa. Die groeistrategie is echter niet zonder risico. Johnson Matthey is kwetsbaar als er een harde brexit mocht komen. Bovendien gaat het nog enkele jaren duren voordat de nieuwe fabrieken op stoom komen en duidelijk wordt hoe (snel) het concern de investering terugverdient. Hoewel een dividendverhoging van 7% vertrouwen uitstraalt, gaat het advies door het iets hogere risicoprofiel omlaag naar ‘houden’.