Het Zwitserse chemiebedrijf Clariant wordt momenteel door beleggers sterk afgerekend op twee factoren: de margeontwikkeling en het dividendbeleid. De onderneming heeft zich ten doel gesteld om de ebitda-marge richting 16-19% te tillen. Dat moet gebeuren door een geleidelijke verschuiving van de omzetbijdrage van activiteiten met scherpe concurrentie en margedruk (plastic, coatings en dienstverlening/producten voor de grondstofsector) naar diensten met een hogere marge, zoals de ontwikkeling van basismaterialen voor cosmeticaproducten.
Daarnaast ziet Clariant in kostenbesparingen een belangrijk middel om de marge op te schroeven. Hoewel het concern vooruitgang boekt, gaat het te ver om van een structurele margestijging te spreken. Na een verbetering van 14,1 naar 15,5% in de eerste drie maanden van het jaar, kwam de ebitda-marge in de volgende drie maanden op 15,1%. Dat is evenveel als in dezelfde periode van 2015. Totdat Clariant bewijst dat de marge structureel kan worden opgevoerd tot het gewenste niveau en het bedrijf de winst meer met beleggers wil delen – over 2015 werd er een einde gemaakt aan een serie van vier jaar van dividendverhogingen – is het te vroeg om al positie te kiezen in het aandeel.
Lees ook: Vindt u Hof Hoorneman Phoenix Fund een goed beleggingsfonds?
