Schroders voorziet een afnemende invloed van monetair beleid van centrale banken op wisselkoersen.
Sinds het einde van het systeem van vaste wisselkoersen van Bretton Woods in 1973 is monetair beleid altijd een belangrijke factor geweest voor wisselkoersen. Schroders verwacht dat monetair beleid in de toekomst minder effect zal hebben op valutarendementen doordat het vertrouwen dat centrale banken groei en inflatie succesvol kunnen stimuleren afneemt. Nu centrale banken tegen de limieten van conventioneel monetair beleid aanzitten, met kortetermijnrentes van tegen nul of zelfs daaronder, kunnen wisselkoersen het belangrijkste mechanisme van monetair beleid gaan vormen.
Schroders verwacht dat wisselkoersen in de toekomst meer zullen worden bepaald op grond van fundamentele waarden
De pogingen van centrale banken om de wisselkoersen te beïnvloeden zullen volgens de Britse vermogensbeheerder uiteindelijk echter niet slagen, om drie redenen. Ten eerste lijken de beleidsrentes voor langere tijd laag gehouden te worden waardoor de huidige en toekomstige renteverschillen kleiner worden. Daarnaast lijkt het aanwenden van onconventioneel monetair beleid om valutavolatiliteit te beïnvloeden niet te werken. Bovendien pakt de respons van wisselkoersen op herhaalde stimulering vanuit de centrale banken steeds minder gunstig of zelfs ongunstig uit.
Schroders verwacht dat wisselkoersen in de toekomst meer zullen worden bepaald op grond van fundamentele waarden. Zo zijn er meerdere landen met een overschot op de lopende rekening die een waardestijging van hun valuta hebben gehad ondanks de monetaire verruiming van hun centrale banken. Daarnaast zijn valuta van opkomende landen, die in de laatste jaren sterk waren verzwakt, in waarde gestegen door de verbeterde economische groeivooruitzichten. Volgens Schroders is deze ontwikkeling goed nieuws voor beleggers. Zij kunnen zich weer richten op fundamentele economische factoren in plaats van te speculeren op maatregelen van centrale banken.
Lees ook: Schroders ziet Europa als steunpilaar